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傷腦筋！35兆美元資金受「這2大巨咖」牽制 羅素與標普考慮「減重」
由於輝達和蘋果等公司日益佔據主導地位，美國股市變得越來越不平衡。全球最大的兩家成分股公司——富時羅素指數（FTSE Russell）和標普道瓊斯指數（S&P Dow Jones Indices LLC）計劃降低大型市值公司在關鍵指數中的權重。隨着許多投資組合中最大科技股的持倉比例開始突破監管限制，各行各業的投資者都被迫做出調整。這兩大指數巨頭面臨的壓力也越來越大，它們的產品總共被35兆美元追蹤投資。羅素諮詢時間將到8月30日，諮詢的內容是爲其廣泛受關注的美國增長和價值指標中最大成分股的權重設定上限。標普的諮詢將於下週五結束，重點是在一系列行業措施中採取一種限制成分股比例的新方法，如果這些措施被採納，這些變化將於9月23日生效。限制成分股的背後是針對受監管的投資公司的長期規則，這些規則將任何一種證券在投資組合中的比例限制在25%以內，最大持股（持股比例在5%或以上）的總權重限制在50%以內，而它通常被稱爲25/5/50。設立這些限制是爲了防止投資者過度集中投資某些公司，但當前在蘋果和輝達等公司不斷壯大的市場上，這些限制可能致使投資者遭受懲罰。與此同時，爲了限制成分股權重，納斯達克100指數等指數往往會按比例減持頂級持倉股。但是，當一些股票突破標普行業指數的上限時，規模最小的股票首先被削減，壓制其在該指數中的權重，使投資者敞口不足。麥格理資本指數專家Edward Yoon表示：｢標普提議的調整旨在減少如此頻繁的高換手率。與其針對違反分散投資原則的最小個股，不如按照所有持倉股的市值比例對它們進行限制。」
客戶同意台積電CoWoS漲價 麥格理調升目標價「上看1280元」
晶圓代工大廠台積電（2330）股價在18日法說前成功站上千元大關，外資麥格理證券在最新發布的個股報告中指出，據供應鏈訪查，多數客戶均已同意台積電調升代工價格，帶動該公司毛利率、獲利表現優於預期並逐年攀升。鑑於獲利前景逐年成長，麥格理除維持台積電「優於大盤」評級外，並上調目標價至1280元、漲幅28%，一舉衝上外資圈第二高價。麥格理認為，在人工智慧發展趨勢推動下，台積電的需求能見度優於歷史平均水平。隨著台積電為客戶創造價值，該行相信公司將能提高定價。累計目前外資圈給出台積電的目標價，由高至低依次為匯豐1370元、麥格理1280元、高盛1160元、花旗1150元、巴克萊1096元、摩根士丹利與摩根大通均為1080元、瑞銀1070元、美銀1040元。事實上，台積電股價在登上千元大關後，全球市場關注度大為增溫；而麥格理半導體產業分析師賴昱璋指出，由於台積電多數客戶均已同意調升代工價格以換取穩定可靠的供貨，帶動未來毛利率將逐年攀升。根據賴昱璋估算，台積電毛利率將於2025年攀升至55.1%，2026年更將逼近六成、達59.3%；而今年毛利率在生產效率提升下，已調升至52.6%。隨AI長期趨勢推動，加上毛利率上揚，使台積電2023至2026年獲利年複合成長率（CAGR）將達26%，該行將台積電2024至2026年每股盈利預測分別上調5%、2%及1%，預計台積電基於價值的重新定價將推動毛利率改善，調整後EPS各達39.2元、51.2元、及65.3元。基於獲利強勁成長，且本益比相對偏低，因此賴昱璋調高台積電適用本益比至25倍，給予「優於大盤」評級，目標價由1000元大升至1280元，調幅28%，一舉衝上外資圈第二高價。
全球銅需求激增！ 知名交易員：銅價有望翻2倍上看每噸4萬美元
在全球能源轉型趨勢快速發展的背景下，對於銅的需求水漲船高，銅價今年來已飆漲逾3成，銅價在上週最高達到每噸11104.5美元的歷史新高。全球著名的大宗商品交易員之一、有法國「原油交易之神」之稱的安杜蘭（Pierre Andurand）認為，由於供應難以跟上需求激增，銅價仍有巨大上漲空間，在未來幾年內或將翻兩倍，達每噸4萬美元。這位法國避險基金經理上週五（24日）表示，他認為銅將在全球能源轉型中發揮核心作用，銅的需求將在本世紀下半超過供應。他稱，由於包括電動汽車、太陽能電板、風力發電場在內的全球電氣化趨勢，以及軍事用途和數據中心等領域的需求，世界正朝著銅需求翻倍增長的方向邁進。安杜蘭看好包括鋁在內的其他大宗商品，並認爲基於與銅類似的原因，鋁價也將持續上漲，但他稱原油價格不會再大幅上漲。他指出，俄羅斯和加薩走廊等地緣政治風險並未對供應產生影響，這便是油價相對穩定的原因，預計油價將繼續保持穩定。近期銅價漲勢猛烈，投機狂潮基金一度將銅價推高至11104.5美元的歷史高點，自年初以來倫敦（LME）銅價已經猛漲30%，COMEX銅價也創下每公噸11460美元的紀錄新高，自年初以來已經大漲30%，值得注意的是，美國期銅在連漲八週後，上週首次下跌，5月20日三個月期銅報每公噸10889美元，突破每公噸11000美元大關，至5月23日每公噸10417.5美元，連3跌。此外，Comex 5月期黃金本週收跌3.3%，至每盎司2332.5美元；Comex 5月期白銀收跌2.3%，至每盎司30.330美元。金融服務公司麥格理（Macquarie）分析師稱，全球銅需求增長正被中國需求增長放緩所抵消，這反過來又改變了投資者對銅的看法。該公司認為，鑑於當前基本面指標，銅價走勢似乎有些過頭，大幅回調的風險非常高，甚至已開始有所回調。
股王大戰開打！ BMC龍頭信驊28日早盤開低遭世芯-KY篡位不到10分鐘重新奪回
台股今（28日）續演股王爭霸戰，信驊（5274）在法說會釋出佳音後，股價連續2天拉高，儘管早盤因為開低，而遭到前股王世芯-KY（3661）一度超越，但不到10分鐘，信驊股價就走高到3300元以上，也重新搶回股王寶座。法人指出，信驊是全球遠端伺服器管理晶片（BMC）龍頭，市占率達七成，董事長林鴻明在26日法說會上也釋出客戶端庫存問題已經去化的差不多，加上新產品推出，將讓客戶採購更多的BMC，因此看好今年營運將會較去年大幅成長。在需求端部分，法人指出，AI伺服器對於BMC的需求量較傳統伺服器幾乎是倍增，如果從營收貢獻來看，傳統伺服器所需要的BMC價格約為1500-3000美元，而AI伺服器則是從3000美元起跳。信驊今年1月營收為3.62億元，創13個月來新高，2月仍維持在近3億元水準，為2.92億元，年增率亦達30.92%。合計前2月營收為6.54億元，年增率達47%，較2023年同期營收年減38%大幅好轉。不過外資對於信驊及世芯-KY的營運表現都仍看好，其中美銀、瑞銀、摩根士丹利（大摩）、花旗、摩根大通（小摩）、麥格理均給予世芯-KY目標價4000-5600元不等，另外高盛、美銀、野村、小摩、大和資本、大摩等外資券商也給予信驊約3150-3800元的目標價，預料這場股王大戰才方興未艾。
15年來最大筆交易！ 貝萊德擬以125億美元收購基礎建設公司GIP
全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）日前宣布，同意以約125億美元的價格收購奧貢勒西（Adebayo Ogunlesi）旗下的全球基礎建設合夥公司（GIP），從而使這家基金管理公司晉級成為長期押注能源、交通和數位基礎設施的頂級投資者行列。據外媒報導，貝萊德將支付30億美元現金和約1200萬股股票，交易預計將在第三季完成。奧貢勒西曾任瑞士信貸（Credit Suisse）高級主管，現為GIP董事長兼執行長，他將加入貝萊德董事會和全球執行委員會。收購管理規模為1000億美元的GIP成為貝萊德15年來最大的一筆交易，也是貝萊德執行長芬克（Larry Fink）為公司在快速增長的私募和另類資產市場上成為重要參與者而邁出關鍵的一步。與GIP達成協議之際，貝萊德公佈的第四季利潤好於預期，資金流入推動其客戶總資產兩年來首次突破10兆美元。而收購GIP標誌著一種新的信念，即大型機構將支付更高的費用，將資金投入支持大型複雜項目的非流動性基金。截至去年9月底，貝萊德管理的基礎建設資產約500億美元，與GIP合併後，業務足以跟麥格理資產管理和博楓資產管理公司（Brookfield Asset Management）等業內最大參與者匹敵。近年來，貝萊德參與了數十億美元的投資，包括中東的輸油管道、德州的一個碳捕獲項目，以及與美國電信商AT&T合資的一個光纖平台。基礎設施一直是另類投資市場中一個越來越大的角落，因投資者看到了幫助填補全球基礎設施支出缺口的機會。
DRAM起風了1／趁原廠減產跌價六成 模組廠「搶貨庫存滿倉」坐等漲價利潤
2020年疫情開始，全球生活方式轉變，在家上班（WFH）成為防疫的主要方式之一，個人電腦包括桌機及筆電熱銷，也讓關鍵零組件記憶體（DRAM）一時奇貨可居。但是到了2021年第四季，下游銷售急凍，記憶體又從當紅炸子雞霎時間成為燙手山芋，報價也出現急殺。為了穩住價格，DRAM廠美光在2022年9月底宣布降低2023年年度資本支出達3成、半導體設備支出更達5成，包括DRAM及NAND Flash將減產約2成；NAND Flash供應商鎧俠也在同年10月起減產3成，韓國SK海力士也跟進砍資本支出5成，並減產低毛利產品。全球最大DRAM廠韓國三星則是在2023年4月才宣布減產20%，第三季再加大力道，減產幅度來到25%，第4季預估達30%。這波的DRAM景氣有多慘？根據集邦科技報價資料，DRAM報價從2021年第四季開始下跌，2023年第四季開始回升，共連跌八季，跌幅達64%；NAND Flash則是在2022年第三季開始下跌，2023年第四季開始回升，共連跌五季，跌幅達61.2%。法人指出，2022年下半年到2023年上半年，全球半導體業景氣下修，其中最早進入修正波，就是記憶體領域，主要是因為中國智慧型手機市場需求未見起色，再加上PC出貨量仍受到之前疫情提前拉貨影響仍相對疲弱。美系DRAM廠美光喊漲價，市場看好模組廠的低價庫存將是主要受惠者。（圖／翻攝自美光台灣臉書）上游DRAM晶片廠減產之際，中下游的模組廠則是逆勢增加庫存。「DRAM是科技產業中最特殊的族群，一般電子廠商對於庫存相當謹慎，但只有DRAM模組廠卻會在報價低點時大量掃貨，觀察最近模組廠的庫存狀況，威剛、十銓創下新高，創見及群聯也是近年來的相對高點，加上之前美光又喊出要漲價，模組廠提前備貨一方面是等待後續報價正式回升時的收益，另一方面也說明了景氣回溫了。」一位本土法人告訴CTWANT記者說。根據公開資訊觀測站資料顯示，威剛（3260）第三季的庫存金額已經來到144億元，創下新高，以威剛前10月營收264億元來算，已經是超過五個月的營收水準，連算是二線廠的十銓（4967）也衝高到62億元，今年前10月營收124億元，同樣也是超過五個月。堪稱是DRAM產業鐵嘴的威剛董事長陳立白則是7月就透露，上游供應商對DRAM價格態度已紛紛轉趨正向，議價空間緊縮，伴隨著減產效益將在第三季顯現，加上終端客戶的DRAM庫存水位普遍回復健康，在主客觀條件兼具下，預期第三季的DRAM合約價跌幅將明顯收斂，現貨價則可望領先起漲。陳立白強調，目前的價格反彈動力主要是來自於上游減產效應及通路回補安全庫存，但伴隨著智慧手機需求漸入佳境，同時PC出貨逐步回復常態，預期明年農曆年後就能見到記憶體產業的春燕歸來，屆時NANDFlash與DRAM價格仍將持續上漲。十銓直言，拉高庫存就是因為DRAM價格已經到底了。（圖／報系資料照）陳立白更喊出，整體產業正向趨勢至少將維持到2024年第三季，而上游原廠在2024下半年將可望由虧轉盈。此外，陳立白也預期，包括AI PC、AI手機等各類AI應用趨蓬勃發展，將推動上游原廠產能配置與新增投資都集中在HBM（高頻寬記憶體）及DDR5，為產業帶來新一波多頭，未來2、3年都會是記憶體產業的好光景。而陳立白所說的AI相關應用需求有多大？根據麥格理的分析報告指出，如果要在智慧型手機運行「生成式AI」，像是使用AI生成圖片功能，大約就需要12GB的記憶體，以目前手機記憶體主流容量多為8GB來算，等於增加50%；如果需要更強大的生成式AI技術個人助理，則記憶體需求更上看20GB，需要的記憶體容量更是翻倍成長。「美光之前宣布要漲價，其實就代表減產效益已有浮現，隨著市場需求被重新催化時，只要原廠堅持不要大幅度擴產，漲價就是必然的手段，也說明了產業有逐漸健康的方向發展。」聯電榮譽副董事長宣明智告訴CTWANT記者。群聯執行長潘健成之前已喊出，NAND Flash價格已經到底。日前在11月7日的法說會，潘建成更透露，由於原廠產能限縮，為了確保後續貨源穩定，公司擬預付款給供應商。
對作？巴菲特砍光台積電ADR 這4家投資機構Q1反手加碼
根據最新公布的第一季13F持股報告，台積電ADR成為投資機構對作的標的，其中在巴菲特（Warren Buffett）旗下的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）連續2季直接賣光了台積電ADR持股，至於麥格理 （Macquarie）、富達投資（Fidelity Investments）、老虎全球（Tiger Global）及和 Coatue等4家投資機構則是反手加碼台積電ADR。不過台積電（2330）則絲毫不售巴菲特砍股的影響，早盤開高走高，一舉收復500元大關，最高大漲10.5元，來到506元，漲幅約2%，也推升大盤一度漲逾200點。巴菲特5月6日在今年股東會上提到，台積電是全球管理最好的企業之一，在晶圓代工市場領域，有其領導地位，但是「地點」則是他決定調整投資的關鍵因素。果不其然，巴菲特在去年第4季調節其所持有的台積電ADR其中的86%後，今年第1季就全部清倉。至於持續加碼台積電ADR的投資機構，根據資料顯示，麥格理加碼大約 7800萬股，截至第一季底的持股價值為73億美元，富達投資則加碼大約1410 萬股，持股總值接近40億美元。另外新買入台積電ADR的投資機構則有避險基金Coatue Management及老虎全球，其中Coatue Management第一季買入590萬股的台積電ADR，價值約5.489 億美元，老虎全球也買進價值約1.478億美元的台積電ADR。
海能風場47座風機完工併聯 能源局：每年為38萬戶家庭提供風能
近年疫情影響全球離岸風電工程建設進度，但臺灣離岸風電業者持續持續與公部門共同努力。經濟部能源局今（25）日表示，繼2021年底完成第一階段示範案43座風力機，於本周二（21日）第三座離岸風場海能風場47座風機全數完工併聯，加入綠能發電行列，而日商JERA捷熱能源也將持續投入在台灣完工離岸風電案場。能源局說明，海能風場是JERA捷熱能源（佔49%）、麥格理綠投資集團（佔26%）及風睿能源（佔25%）共同合作攜手開發的離岸風場，單機裝置容量從示範階段兩座4MW、20座6MW，到完工後共47座8MW風機，總裝置容量為376MW，每年可為約38萬戶家庭提供潔淨風能。能源局補充，離岸風電海事工程複雜度遠超陸上風電，首先要先克服海上工作環境，操作人員必須在受風浪起伏的工作船身上操作起重機具，且風浪過大時船隻必須立即返航，其次，風機零組件、基樁水下基礎合計重達數千公噸，從港口運輸至風場、組裝、安裝至定地點並進行施工安裝，都需要經過精密安排，才不會出現安裝嚴重落差。針對日商JERA先前出售44%海鼎離岸風電計畫（Formosa 3）股權一事，經濟部表示，JERA能源是我國推動能源轉型重要的合作夥伴，雖未參與區塊開發第一期選商作業，但仍持續深耕台灣離岸風電產業，並投入後續運維等面向。對於個別公司財務規劃予以尊重，也持續歡迎各國大廠來台投資離岸風電，目前已有法國知名外商擬接手股權，參與海鼎三專案。經濟部感謝全體離岸風電施工人員的付出、各開發商與在地供應鏈業者的踴躍參與，未來將在公私部門協力推動下，共同朝向2025年離岸風力裝置容量達5.6GW以上，確保電力供應穩定。現在只要站在竹南龍鳳漁港，或是騎乘單車經過竹南綠光海風自行車道，除可看到台灣首座離岸風場，更可以遠眺海能風場套筒式風力機組。
台股大添柴火！可望強攻半年線14,602點
選舉行情及年底作帳行情登場，台股萬四關卡站穩後，隨外資歸隊，有望延續軋空力道直攻半年線14,602點。內外資鎖定明年富成長性、產業有落底跡象、評價明顯偏低三大族群，包括台積電、欣興、信驊、聯發科等股可望成為市場指標。外資11月以來加碼665億元，本周更逢第三季財報公布及拜習會登場，外資有望陸續歸隊，法人點名台積電、欣興、信驊、致茂、南電、臻鼎-KY、光寶科、金像電產業成長可期，長期看旺。此外，股價落後、評價低廉的代表標的，麥格理點名聯發科、譜瑞-KY、日月光投控、旺宏。至於產業似有明顯落底跡象者，凱基投顧則點出聯詠、瑞鼎，並給予「買進」投資評等。麥格理證券指出，電子與半導體供應鏈正進入庫存調整的不同階段，也面臨終端需求不振壓力，尤其PC、智慧機、電視等消費性電子產品需求依舊疲弱，雖部分零組件庫存從第三季開始消化，然多數供應商至明年上半年前出貨仍會在相對低檔。值此環境，投資電子股應著重明年成長性，且股價交易在正常本益比區間以下者。凱基投顧台股策略分析師張明祥則認為，基於全球股市反彈可望延續到明年初，短線建議旗下客戶選股作多，可布局方向有產業落底跡象可能較為明顯的族群，像是面板、驅動IC、電競等；其次，明年獲利依然維持增長，且本益比低於10倍者，此選股方向與麥格理證券觀點不謀而合，次族群則包括：ABF、伺服器、軟板等。第一金投顧董事長陳奕光認為，11日股匯債三市都上漲，11日指數位階相對於低檔反彈1,378點，只有大盤波段高低檔幅度的23％，連弱勢反彈的0.382幅度都不到，而且相較於美股已反彈17％～18％，日股站上所有均線及韓股彈到半年線，加以估計上市櫃第三季財報獲利1.03兆元及累計獲利3.2兆元都是歷年同期最佳，台股將四軋（軋空手、借券、融券以及T50反1）等持續反彈行情，下檔看本波跳空缺口上緣13,878點。黎方國表示，台股每年高低檔波段差距，僅2000年因新冠疫情大爆發跌到十年線高低檔達6,237點，即使2000年科技泡沫及2008年金融風暴高低檔各5,838點、5,354點，今年高低檔震盪則達5,990點，以台灣今年GDP成長仍有3.7％，在美國後續升息幅度及強度都減弱，新台幣在內亞幣走升，外資將積極回補台股。
金管會宣戰9家外資 出具台積電限期書面說明
外資券商「邊喊進、邊偷賣」引發投資人不滿，金管會大動作全面調查。金管會證期局近日除翻出過去十年對外資的裁罰案，證交所23日更火速動員十多位稽查組人員展開查核，並研擬六大調查項目，要求九家出具台積電報告的外資券商限期書面說明。外資寫下史上最長的連18日賣超及最大賣超51.6萬張台積電，引起立委注意，要求金管會查清楚。目前國內外資券商家數共有13家（七家在台子公司、六家分公司），其中有九家從去年12月1日至今年3月21日有出具台積電報告，遭到證交所券商輔導部查核的外資券商為大和國泰、台灣匯立、花旗環球、美林、高盛、野村、瑞銀、摩根士丹利及摩根大通等。另外，證交所監視部也清查從2月18日至3月16日間，連18日賣超的外資券商名單及賣超張數。據統計，連18日賣超期間，賣超逾1萬張以上的券商清一色都是外資券商，共計有11家，賣超第一大券商為摩根士丹利121,452張，其次為瑞銀66,974張、摩根大通63,162張、高盛48,038張、麥格理47,950張、美林36,670張、台灣匯立33,177張、花旗環球22,259張、瑞信16,858張、匯豐14,582張及法巴13,854張。經過比對，只有大和國泰及野村未賣超逾萬張，但野村仍排名第13大賣超，賣超張數4,832張。此次問卷針對六大項目調查：一、要外資券商統計該期間共出具幾份台積電研究報告。二、在撰寫這些研究報告的程序是否符合「證券商推介客戶買賣有價證券管理辦法及公司內控規範」。三、要說明這些研究報告分析基礎之基本假設或所引用資料之合理性及妥適性。四、研究報告分析基礎之基本假設或所引用資料於受查期間有無重大變動之情事？如有，是否依「證券商推介客戶買賣有價證券管理辦法」第8條規定，適時更新研究報告。五、有無自營部門？如有，自營部門於受查期間有無大量或其他異常賣出台積電股票之情事，並請說明賣出原因及依據為何。六、提供受查期間賣出台積電股票金額前五大的經紀部門客戶，並要說明該等客戶大量賣出之原因及其依據為何？又為何未參考研究報告之建議方向進行操作？至於此次大動作查核外資券商，是否引起外資對台灣監管過度連想，證交所表示，一切都是照規定查核，證交所不是管外資券商有沒有賣股票，而是要確定「出具台積電報告後，有沒有依各公司內部程序處理」。2014年4月也曾爆發格勞克斯公司發布F-再生（現為再生-KY）目標價為零元的研究報告，導致股價大幅下跌；金管會當時也有大動作在同年5月把格勞克斯「移送檢調法辦」，投保中心也受理投資人跨海求償登記。
專訪／外資金童楊少銘「結富濟平」初心 首間純網路基金平台上線
首間獲金管會核准的網路好好證券商將於8月底正式亮相，其標榜實現普惠金融理想，推動一站式基金百貨，40歲創辦人楊少銘（Fionn）打破基金交易傳統制度，「結」富濟「平」的初心，獲得邱正雄、丁克華等金融界資深大咖支持及站台。好好證券原預計7月開幕上線，由於受到疫情警戒升溫延後，「我們經歷了18個月完成金融監理沙盒實驗，酒香不怕巷子深，疫情時代起，數位金融興，民眾廣納科技創新，也給了已經準備好的我們機會。」楊少銘接受本刊記者專訪時說。楊少銘現為好好證券董事長兼總經理，擁有台灣大學創業創新管理碩士、輔仁大學法律學系學士，雙修財務金融，畢業後歷經匯豐銀行8年資歷，再被延攬至瑞銀鑽研基金市場，替金字塔頂端客戶管理近百億資產，35歲出任業界最年輕的副總裁，為知名外資金童。好好證券主要推手為藍濤亞洲總裁、台灣併購與私募股權協會創會理事長黃齊元（中）。（圖／楊少銘提供）2017年，楊少銘跳出Banker舒適圈，與麥格理資本證券前總經理張博淇（Daniel）共同創業，以「好好基金FundSwap」平台模式，在今年6月成為金融科技創新實驗首宗沙盒落地的案例，投資基金的民眾可在此買賣交易基金商品，取代傳統基金發行商，這讓投信投顧公會理事長張錫也表態支持，樂觀其成。楊少銘說，購買基金的手續費對民眾來說是投資成本，對業者來說是收入，如何讓更多民眾擁抱基金就像是投資股市般，是他創辦基金買賣平台及好好證券的動機。楊少銘以「基金交換」主題在台大EiMBA創業決賽中獲得第二名。（圖／楊少銘提供）「Fintech已成全世界主流，好好團隊期許能成為台灣的Robinhood（羅賓漢），要將美國近年最紅的網路證券平台Robinhood模式帶來國內，希望透過低成本手續費的線上服務，行動實現理想中的富人助民，讓這一波小資族富有後，再接續協助一般人變得更好，透過這樣的良相循環，用大家的力量，一起實現台灣的普惠金融。」楊少銘侃侃而談他的「結」富濟「平」的初心，就連他的大咖客戶也出錢出力支持他創業。好好證券沒有實體據點，專營基金的網路交易服務，傳統證券經紀商經手的「交割款」、「基金受益憑證」，分別交予「信託管理銀行」與「台灣集中保管交易所」經手，投資人可申購贖回基金，也可直接「基金交換」，省卻贖回等待期，在一站式的基金百貨交易市場中，投資人有更多選項。
8家開發商聯合組台灣離岸風電產業協會 打造台灣國際競爭力
隨著離岸風電產業成形，國內8家業者開發商率先組成台灣離岸風電產業協會，希望群聚力量，建構離岸風電產業與政府、媒體及社會大眾的溝通平台，也為未來永續發展舖路。台灣離岸風電產業協會理事長許乃文表示，協會成員將善用產、官、學界資源，建構離岸風電產業與政府、媒體及社會大眾的溝通平台，提供離岸風電公共政策評估建議，推動台灣在亞太地區離岸風電領先的地位，在經濟成長與能源轉型共同實現。行政院副院長沈榮津強調，離岸風電政策是台灣推動能源轉型的關鍵之一，2025 年離岸風電要達到 5.7GW 目標，加上 2026 年至 2035 年新增10GW，需仰賴國內外開發商、系統商及台灣設備商，共同攜手合作，期待協會在政府、產業及社會之間扮演良好溝通協商的角色，創造多贏。經濟部次長曾文生則表示，政府政策的穩定性可以由規劃的時間看出來，目前的規劃都是以20年為標準在做的，藉此說明離岸風電的穩定性。至於產業關注的國產化問題，許乃文表示，各個開發商都有目標與使命，要把歐美的技術帶來台灣與台灣的產業鏈結合。同時也會就施工可行性的國產化等因素考量評估，相信在產業面上能把台灣與國際競爭。玉山能源董事長陳聰華透露，目前協會只有開發商，為了幫助整個產業鏈能串連，也正在規劃讓產業鏈中的各個業者都能加入，讓協會更具備能量。對於目前政府政策跟實行成效，陳聰華給了95分高分。包括哥本哈根風能開發（CIP）、台灣捷熱能源 （JERA Energy Taiwan）、麥格理綠投資集團 （Macquarie’s GreenInvestment Group）、台灣北陸能源發展（NPI）、沃旭能源（Ørsted）、上緯新能源（SRE）、達德能源（wpd）、玉山能源（Yushan Energy）等 8 家離岸風電開發商，於 2019 年共同發起、籌備，並於 1 月底正式獲得內政部核准立案。
搶當5G話事人2／僅2020就出貨5千萬套 聯發科股價1年翻3倍
回顧過去4個月，聯發科已發動3次併購，聯發科這一連串的動作，引來外資青睞。外資圈中，包括里昂證券、高盛、麥格理、滙豐、摩根士丹利、瑞銀、大和、美銀、廣發及Aletheia資本等十家投資公司，一致將聯發科設定為「千金股」（股價上千元的個股），其中里昂證券更喊出聯發科股價上看1,350元。事實上，聯發科的股價，從去年3月股災低點273元一路拔高，今年2月17日衝破千元大關，站上1,010元歷史新高，與2月26日收盤價896元對照，近一年股價已翻漲兩倍。去年3月聯發科股價不到300元，其後一路攀高，衝上近千元大關。（圖／翻攝自奇摩股市）聯發科股價一路走揚，不是沒有原因。前年底，聯發科領先競爭對手高通，發表了第一款5G單晶片「天璣1000」，在全球5G元年先馳得點。據市調機構Counterpoint報告指出，聯發科自去年第3季起，連續兩季以市占領先，最高三一％拿下全球手機晶片市占龍頭。該報告分析，聯發科晶片的優勢是價格合理、由台積電代工製造，因此成為LG、小米、華為、OPPO、vivo、中興（ZTE）、realme等各大手機品牌與代工的第一選擇；「天璣1000」去年全年出貨5千萬套，占全球5G手機市場4分之1，今年出貨更可望增至1億5千萬套。聯發科董事長蔡明介在天璣1000產品發表會中，比出5的手勢象徵5G；天璣系列也是蔡明介找來蔡力行擔任執行長，雙蔡合作下最具代表性的產品。（圖／陳家欣繪、聯發科提供）光靠5G手機晶片，聯發科即可吃香喝辣，為何接二連三發動併購？一家系統業者告訴本刊記者：「從（聯發科）的收購項目來看，包括工業物聯網、寬頻通訊、雲端應用及電源管理IC，可見除了行動運算外，聯發科有了新方向，正換檔加速中。」包括realme、小米及華為等手機品牌都採用聯發科天璣1000晶片，讓聯發科在5G市場拿下話語權。圖為去年底realme 5G手機X7上市記者會。本刊調查，過去10年，聯發科投入的研發經費超過4,200億元，可蓋7座台北101，今年更預計投入700億元，為的就是掌握最新技術。5G上路後，帶動5G自駕巴士的發展，成為智慧交通服務的重要通訊橋梁。圖為北市5G自駕巴士。（圖／馬景平攝）
亞德客會衝高至1,470元？過年提前開工 5G訂單量持續發威
大陸持續推動新基礎建設並發展智慧城市，帶動自動化設備及5G等相關產業對氣動元件的需求，台廠中以亞德客-KY及氣立受惠最明顯，元月接單及出貨均優於上月份，2021年合併營收可望飆出史上新高。亞德客2020年EPS達25.63元，外資陸續將目標價上修至1,300～1,470元；氣立則訂出2021年營收超過2018年紀錄，改寫新高的營運目標。亞德客及氣立的大陸廠因醫療設備業者短急單湧現，支撐農曆年後營運，且大陸自動化設備、5G相關產業、電池或消費性電子訂單激增，2020年合併營收及獲利均優於上年，2021年接單及出貨均維持熱度，加上大陸政府鼓勵員工在地休假，兩廠至少七至八成員工，都搶先於過年期間提前開工趕生產。氣立指出，大陸廠元月接單比12月好，台灣廠接單持平，已斥資人民幣1.8億元在浙江平湖建新廠，舊廠設備上年底陸續搬遷至新廠，預計第一季量產。營運成長動能來自電動車電池、5G相關產業及消費性電子設備等行業，2021年營收目標是超越2018年，改寫歷史新高。亞德客自結2020年第四季合併營收新台幣53.9億元、合併稅後淨利15.82億元，EPS達8.37元，創單季新高。2020年合併營收191.03億元、合併稅後淨利48.44億元，EPS從2019年14.42元攀升至25.63元，雙雙締造史上新高。亞德客財務長曹永祥指出，農曆過年期間，亞德客的大陸及台灣兩地工廠員工，都要提前開工，廣東佛山及浙江寧波兩廠原春假休8天年假，目前縮短為2天，2021年前兩月的接單及出貨數據，可望比上年同期倍數成長，但因支付加班費，第一季毛利率不如上年第四季50.29％，但優於上一年首季。亞德客預估，2021年營運成長動能來自5G相關產業及自動化設備，線性滑軌產能及產量提升也有貢獻，年營收及獲利均優於上一年度。部分外資搶先在亞德客27日線上法說會前，將目標價上調至1,700元。法說會後，只有麥格理降評為「劣於大盤」，目標價訂在865元，其餘美、日及歐系六家外資都因財報表現亮眼，將目標價從812～1,150元上修為1,300～1,470元。法人預估，亞德客年合併營收成長至少二成，EPS具挑戰30元實力。
空氣中鉛粉塵嚴重超標 澳洲皮里港居民「風太大不敢出門」
位於澳大利亞南澳大利亞州的皮里港（Port Pirie），由於長年受到鉛汙染，當地民眾不只不敢使用自來水，就連衣服也不敢掛在外面晾，誇張的時候，甚至連風太大時都不敢出門。根據《每日星報》報導指出，自1889年起，金屬公司Nyrstar就在皮里港當地設立大型的鉛冶煉廠，而從1925年開始，當地就有傳出鉛中毒的事件。2011年時，當地2歲兒童體內的血鉛濃度竟然平均為6.6mg/100ml，而世界衛生組織先前就曾表示，當人體血鉛濃度超過5mg/100ml的話，就會造成嚴重的智力衰退、行動困難，甚至是引發學習障礙。除此之外，當地的魚類受到嚴重的污染，去年當地政府就宣布，禁止在港口內捕魚。而當地的空氣也受到嚴重汙染，空氣中鉛粉塵含量嚴重超標，有民眾表示，嚴重的空氣汙染，讓他不敢帶著1歲的兒子出門，也不敢將洗好的衣物放在屋外晾乾，甚至不敢飲用自來水。麥格理大學環境科學與人類健康教授泰勒（Mark Taylor）表示，這些私人公司正在使用孩童的未來、生命，來換取公司的利潤。而被指控的Nyrstar公司則表示，將會配合政府監管單位進行空氣監測計畫，盡可能的減少鉛粉成對於空氣的污染。
阿水講股／股市阿水：緊跟三大法人 10日線防守
上期專欄的三大法人交叉買超金額排序表，意外出現了友達、群創等面板股，隔周面板類股即大漲，本期就來說一說，三大法人跟法人持有較多的中大型股的價差特性，以及一般投資朋友要怎麼抓到發動時機。三大法人包括：外資、投信及自營，外資也就是境外投資人，通常指的是國外的大行投資銀行，例如摩根大通、港商麥格理、瑞士信貸、美商高盛、花旗環球等，當然這只是一部分；投信則是投資信託公司，為國內相關基金，基金募資後再投資；自營商則是證券公司中，拿自有資金來市場操作的部門。三大法人的投資策略與操作習慣各不相同，但可以知道的是，這三大法人裡都有許多的研究部門與研究人員，專門針對要投資的股票其市場發展、營收成長情況，甚至是許多市場面的消息去做核實。阿水自己遇過的例子，就是台灣高鐵，當年市場對台灣高鐵股價應該值多少各有看法。但是觀察三大法人的資金流向，航運類股竟然在五日的交叉買超排行榜中，衝到「全台股」第二名，僅次於金融股。再細細比對資金的流向，三大法人在當周全都大買台灣高鐵的股票，後來台灣高鐵就從二十元出頭的股價，一路上漲到四十七元最高點。所以有志緊追三大法人的跟單朋友，記得不要光看常見的買超張數，這都只有一天的資料，且不易比對三大法人是否同時期一起買進大量金額，畢竟用張數而沒有考慮到價格，對於目前台股中許多高價股來說，會有不小的誤差。各位不妨從交叉買超金額排序表中，抓「剛有資金大量流入」的類股，再觀察它的基期是否偏低，會有不小收穫。上周三大法人在上市類股中，共賣超二百四十二．一八億元，其中外資賣超二百二十．四四億元，自營買超二九億元，投信在上市類股賣超了二十三．○三億元。附表為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。上周大盤來到高檔位置一四○○○點以上，雖有外資大喊上看一六○○○點，但目前三大法人已開始在增加賣超的部位，同時也看得出來外資中幾大投行的操作方向已有不同。因此還是延續上一期的看法，投資朋友若是短線波段操作，記得以大盤10日線及20日線做回檔獲利入袋的防守點，謹記「市場瘋狂反而需要冷靜」的名言。
澳洲史上最大規模！大量鯨魚擱淺「近400頭死亡」...當局緊急救援中
澳洲塔斯馬尼亞西岸近日發生一起大規模鯨魚擱淺事件，儘管當局展開救援，至23日止已營救了50頭鯨魚，但仍有近400頭死亡，而此次事件是澳洲有史以來最大規模的鯨魚擱淺。（圖／達志／美聯社）綜合外媒報導，鯨魚主要擱淺在麥格理港（Macquarie Harbour）附近的一個淺沙灘，其位於塔斯馬尼亞島的西海岸地區，地形崎嶇且人煙稀少。自21日起就有將近270頭鯨魚擱淺，其中有25頭撐不到救援到來，已經死亡，世界遺產遊輪公司的格里寧（Guy Grining）乘坐直升機，看見一些鯨魚已經死亡，表示「這真是一個非常悲傷的景象。在入海口外的大洋灘（Ocean Beach）上大概有25頭鯨魚，我估計在港內大概還有250頭鯨魚被困在不同的沙洲上。」當局也於22日早上正式開展救援行動。（圖／達志／美聯社）救援人員於當地時間23日早上已營救了50頭鯨魚，目前救援行動仍在進行中，塔斯馬尼亞州政府官員表示只要還有活著的動物，就不會停止救援，不過塔斯馬尼亞州公園和野生動物服務局區域經理指出，「雖然牠們還活著仍然有希望，但隨著時間的流逝，牠們的確變得更加疲勞。」據了解，這是澳洲有史以來最大規模的擱淺事件。
20年最大規模！270頭鯨魚擱淺澳洲海灣「已25頭喪命」 當局展開救援
澳洲塔斯馬尼亞西岸近日一共有將近270頭鯨魚擱淺，其中已有25頭死亡，海洋保育學家正組織救援行動，預計於22日早上正式開展。據了解，這些鯨魚分別在3個不同的地點，總計共有270頭領航鯨陷入擱淺，而如此大規模的擱淺上一次已是20年前。綜合外媒報導，鯨魚主要擱淺在麥格理港（Macquarie Harbour）附近的一個淺沙灘，其位於塔斯馬尼亞島的西海岸地區，地形崎嶇且人煙稀少。塔斯馬尼亞國家公園的西北區管理員德卡（Nic Deka）表示，警方與各部門已準備就緒，救援行動將會在22日早上正式展開，「當我們明天開展救援時，會是在退潮的狀態下行動，這對我們來說有利。但當然，潮汐起起落落，我們會在當下做出最大的努力。」據了解，一共有將近270頭鯨魚擱淺，其中有25頭撐不到救援到來，已經死亡，世界遺產遊輪公司的格里寧（Guy Grining）乘坐直升機，看見一些鯨魚已經死亡，表示「這真是一個非常悲傷的景象。在入海口外的大洋灘（Ocean Beach）上大概有25頭鯨魚，我估計在港內大概還有250頭鯨魚被困在不同的沙洲上。」塔斯馬尼亞經常發生鯨魚擱淺事件，其實數百頭鯨魚擱淺在當地並非首例，不過上一次如此大規模的擱淺事件要追溯到20年前，而長鰭領航鯨是在塔斯馬尼亞最常見會擱淺的鯨豚物種。
香港商辦市場陷冰封期 凍央在中環
在疫情形勢嚴峻之下，對香港經濟衰退與商業地產市場的影響十分顯著。作為全球金融中心的香港，摩天大樓鱗次櫛比的中環租金曾經 「貴」絕全球，也向來是外資金融機構的大本營。但如今眾多企業為控制成本而紛紛搬離昂貴的中環核心區，讓中環甲級商辦上半年租金年減17.6％至每平方英尺100港元，在香港各區商辦市場中跌幅最大，在租賃需求趨疲弱的情況下，該區租金自去年四月高位下調了23.3％。另據報導，澳洲投資銀行麥格理與國際金融中心一期業主於今年4月底簽訂協定，提早兩年退租20樓大部分面積，只保留數層樓面，較高峰時期的承租面積減少近一半。日資券商野村證券也於2月決定退租二期的25樓及27樓，整體面積由6層縮減為4層。據《21世紀經濟報導》引述仲量聯行的統計數據顯示，上半年退租的樓面面積高達130萬平方英尺，創下18年以來的新高，其中74％的面積位於港島區。今年上半年整體甲級商辦的新承租樓面面積年減幅53％。
大選加疫情拖累 華爾街看衰美元
華爾街投行基於今年11月美國大選、新冠肺炎拖累美國經濟復甦腳步，以及美國債務負擔沉重等理由，看壞美元後市。同時，分析師預估歐元與日圓表現將相對亮眼。美元近來走勢疲弱，華爾街分析師警告，美元可能進一步下滑。麥格理外匯交易策略師貝瑞（Gareth Berry）指出，對美元後市看法悲觀，在美國11月總統大選之前，美元走勢可能下跌。美元指數17日盤中走低0.3％，報96.05。三個月以來大幅滑落3.74％。貝瑞表示，美元本該是避險貨幣，但歷史經驗顯示，政治事件可能導致美元貶值，例如2011年的債務上限危機，以及2016年總統大選。貝瑞認為日圓和歐元可成為美元的主要替代貨幣，他預估日圓在11月前可望升至102日圓兌1美元，目前日圓匯價約在107左右。野村也在報告中指出，預估美元長期將呈下滑趨勢，而且美元的地位將減弱。美國龐大的赤字、經濟展望疲弱，在此同時，歐洲凝聚力增加，將開始削弱美元。野村預估，未來五年美元可能貶值20％。2020年迄今，歐元兌美元攀升約2％。野村表示，美國總統川普處理新冠肺炎疫情的方式，和大行孤立主義政策，強調「美國優先」，皆不利美元走勢。此外，美國在國際舞台的影響力降低，助長其他國家增持美元以外的貨幣，亦可能讓美元貶值。美國解封後疫情再次升溫，野村策略師羅契斯特（Jordan Rochester）指出，美國太快解封，美國回應疫情的方式可能導致中期美元貶值。市場預估，美國利率將會有更長一段時間，維持在接近零的水準，也讓美元承受壓力。美國政府大舉發債支應振興開支，2020財年的聯邦赤字可能達到國內生產毛額（GDP）的101％。此外，歐洲可望通過7,500億歐元刺激經濟計畫，專家指出，這是歐洲邁向財政政策合作重大一步。