,摩根士丹利
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美國「科技7巨頭」財報即將出爐 Google、特斯拉「23日」率先公布
隨著第二季度財報季即將到來,目前美國許多大型公司要公布自家財報向投資者報告,由於近期AI浪潮的,再加上聯準會「可能降息」的關係,許多投資者都將目光放在「科技7巨頭」(Magnificent Seven)身上,希望從他們的財報中,來判斷「AI浪潮是否會持續下去」。根據《Yahoo Finance UK》報導指出,民間所指的「科技7巨頭」分別是輝達(Nvidia, NVDA)、微軟(Microsoft, MSFT)、Google(Alphabet, GOOGL)、特斯拉(Tesla, TSLA)、蘋果(Apple, AAPL)、Meta Platforms(META)和亞馬遜(Amazon, AMZN)。而其中,Alphabet與特斯拉將於美國時間23日公布財報、微軟則於30日公布、META則於31日公布、蘋果與亞馬遜則於8月1日公布,而輝達尚未公布財報發布時間。報導中也指出,雖然這幾間公司一直都是美股中的大熱門標的,但近期這些公司都面臨了市值上的顯著下滑,合計市值蒸發了1.128萬億美元,是自2022年5月以來的最大規模損失。報導中也特別針對其中幾家的近況進行了分析,其中特斯拉的股價本月飆升了33%,單是在月初的8個交易日中,特斯拉的市值就增加2090億美元,超過歐洲汽車巨頭奔馳、大眾和Stellantis的總市值(1980億美元)。但報導中也提到,這次股價飆升並非因為Q1財務結果所致,因為Q1的特斯拉是自2021年第二季度以來最低利潤的季度。根據美國銀行(BofA)分析師的預測,微軟(Microsoft, MSFT)在本季度的收入可能超出預期。華爾街的共識預計微軟將宣布第四季度收入為642億美元,每股收益(EPS)為2.90美元。然而,美國銀行分析師預計收入將比他們的估計高出1%,達到644億美元,主要受Azure的強勁表現、Office E3/E5的高端組合、Copilot的初步成功以及穩定的PC/Windows市場的推動。報導中也提到,作為Google的母公司,Alphabet的財報表現預計將非常強勁,主要受到Android平台的增長、搜索、雲端業務的持續成長影響。外界也普遍認為,Google力推的生成式AI也會有不錯的貢獻。Zacks共識估計Alphabet第二季度收入為705.5億美元,比去年同期增長13.7%。每股收益的共識估計為1.85美元,比去年同期增長28.5%。至於亞馬遜(AMZN)的部分,摩根士丹利(Morgan Stanley)預計亞馬遜將在第二季度財報中大幅超出預期,並對第三季度給出樂觀的指引。分析師預計亞馬遜將在第二季度的息税前收益(EBIT)中超出共識估計17%,第三季度超出10%。這一樂觀預測主要受北美零售盈利能力增強和亞馬遜網絡服務(AWS)增長加速的推動。
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受惠iPhone換機潮!內外資點6大明星股 目標價喊到270
摩根士丹利證券指出,Apple Intelligence將是驅動iPhone換機潮的關鍵力量,估計2025、2026年整體iPhone出貨量將年增9%與11%,重新展現出貨增長好氣色;內外資研究機構在智慧機復甦潮流中,點名看好大立光(3008)、鴻海(2317)、台積電(2330)、全新(2455)、穩懋(3105)、玉晶光(3406)等六大台系明星股。觀察iPhone換機週期,從2021年的3.7年,已經延長到現在的五年,所幸,隨新款iPhone將搭載Apple Intelligence,對整體iPhone的出貨量與單位售價均大有助益。摩根士丹利證券估算,iPhone今年全年出貨量約2.15億支,其中,iPhone 16系列下半年出貨將為8,500~9,000萬支,比去年的iPhone 15系列同期多出5%。摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出,放眼2025年,受惠Apple Intelligence推升iPhone換機循環,整體iPhone出貨可望成長9%、來到2.35億支,2026年出貨年增率更將突破雙位數,進一步衝上11%,出貨2.62億支。對應至供應鏈,大摩提出三大觀察面向:首先,歷經過去二年出貨疲軟,iPhone出貨量成長是下半年起供應鏈大利多。其次,明年高階機款占整體iPhone出貨比重上看69%,遠高於三年前的52%,特別有利Pro、Pro Max機型的重要供應商如鴻海與大立光。再者,電池、散熱模組、聲學元件的升級促進AI功能在新機中的應用,主要供應商提供的內含價值也上升。光學族群龍頭大立光股價法說會後雖因大盤回檔震盪,然內外資研究機構看多後市、調升目標價蔚為共識,繼凱基投顧、瑞銀、野村證券將股價預期升至3,700~3,880元高標區間後,摩根士丹利證券亦看好下半年起毛利率回溫,且營收規模放大,一口氣把推測合理股價由3,000元調高到3,800元。大摩在亞洲蘋果供應鏈中,則將鴻海列為投資首選,尤其青睞鴻海在組裝市占分額高達60%~65%,並以高階機種為核心,加上若以2025年推估獲利估算,目前本益比也才15倍,相當具吸引力。摩根士丹利證券將股價預期調高為270元,為外資圈最高;市場最高則是大型金控旗下投顧賦予的300元。
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AI熱潮助攻!美股持續創新高 華爾街潑冷水
美股多頭不墜8日再創收盤新高,但華爾街潑投資人冷水,摩根士丹利與高盛等巨頭示警,標普500指數恐回檔修正,大摩預期美國大選前,標指將回跌10%。AI熱潮持續推高美股,在半導體類股領漲下,8日標普指數收漲0.1%,報5,572.85點;那斯達克指數收高0.28%,以18,403.74點作收。標指與那指各自連四日、連五日刷新收盤高點,標指今年來已35度創歷史新高。儘管美股多頭氣勢仍盛,大摩投資長威爾森(Michael Wilson)8日接受電視專訪警告,聯準會利率政策、美企獲利及美國大選等不確定因素籠罩下,交易員應做好美股拉回的準備。他預測標指從現在到美國總統大選投票期間,很可能回檔修正10%,第三季走勢將出現震盪,美股在今年底高過目前水位的機率僅20%至25%。不過威爾森認為投資人毋須過慮,指數拉回正好創造買點機會,現在應聚焦個股而非大盤指數。身為大摩王牌分析師的威爾森,是華爾街出了名的大空頭,去年仍堅持看空美股,豈料標指未如他預測跌低到3,900點,受AI熱拉抬去年底收高在4,800點左右。威爾森5月底罕見將標指的明年中目標價預測,從4,500點調高至5,400點,但標指目前已漲破5,500點。高盛策略師羅布納(Scott Rubner)也對美股後市示警,倘若企業獲利不如預期,促使系統性基金出脫股票,資金大量流出削弱投報率,美股自8月起將接連2周陷入痛苦震盪。BCA Research首席全球策略分析師貝雷津(Peter Berezin)更悲觀,他警告美國經濟恐在今年或明年初步入衰退,屆時標指暴跌到3,750點,與9日的高點相比回檔超過30%。但仍有分析師持續看多美股。Oppenheimer資產管理部門首席投資策略師史多茲福斯(John Stoltzfus),基於美國通膨、就業及企業獲利數據可望支撐美股多頭,8日將標指今年底目標價,由3月底設定的5,500點上調到5,900點,是今年來第二度調升。
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Fed和歐洲央行何時啟動降息? 大摩樂觀預測「將在9月」
據外媒CNBC報導,摩根士丹利董事總經理兼跨資產策略主管希茨(Andrew Sheets)表示,近期美國和歐元區的消費者價格指數(CPI)和勞動力市場數據令該行對全球兩大主要央行降息的前景變得更加樂觀。由於關鍵數據進一步表明美國和歐元區的通膨正在降溫,聯準會和歐洲央行都可能在9月份採取行動降息。他在接受採訪時表示,「對聯準會和歐洲央行將在9月份降息的觀點變得更爲樂觀」。本月初,兩家央行表現出貨幣政策分歧的跡象,歐洲央行實施了近五年來的首次降息,而聯準會則堅稱美國通膨仍然過高,不會採取類似舉措。希茨說道,這些央行不願預先作出承諾是可以理解的。他補充道,歐洲央行在9月會議之前看到的數據將顯示通膨繼續放緩。而對聯準會來說,通膨也將繼續下降。歐元區5月份通膨率意外上升,季增0.2個百分點,年增速達到2.6%。由於能源市場的基數效應和歐盟各國政府支持措施的解除,通膨率出現波動在意料之中。市場週五密切關注的5月份核心個人消費支出價格指數(PCE)數據基本符合預期,核心PCE年增速降至三年多來低點。這是聯準會優先考慮的通膨指標。更重要的是,通膨數據溫和不僅得益於油價下跌,還有服務業領域的助力。5月份服務成本溫和上漲0.2%,這是自2023年8月以來最小的漲幅。此外,週五稍晚時候公佈的數據還顯示,消費者對通膨將繼續放緩表現出信心,但許多人對高物價和收入下降對個人財務的影響表示擔憂。這些趨勢抵消了短期和長期商業狀況前景的改善,而這種改善部分源於對利率走軟的預期。儘管如此,目前市場人氣仍比2022年6月的低點高出約36%。根據密西根大學的消費者調查,美國6月一年期通膨率預期從上月的3.3%降至本月的3%,長期通膨預期連續第三個月保持在3%,並且在過去三年中保持了顯著的穩定。而路透社調查的多數經濟學家目前預計,聯準會將於今年9月將利率從目前的5.25%至5.5%區間下調,並預計下半年進一步下調利率;預計歐洲央行也將在9月和12月降息。