Ｑ２
」
通膨、升息衝擊財報 台股Q2保守看待
受通膨、美聯準會（Fed）升息、俄烏戰爭、新冠變種病毒疫情等多重因素影響，台股4月初起震盪修正。凱基投顧表示，從基本面觀察，通膨惡化的衝擊實不容忽視，其對終端消費的打擊及代工廠無法將高原料成本進行轉嫁的現象已開始充斥各產業，企業在4月中旬即將展開的財報季，恐面臨獲利下修的壓力，因此，保守看待第二季前半季台股表現。凱基投顧建議，現階段布局包含抗通膨之高殖利率類股與原物料類股、升息受惠之銀行類股、戰爭受惠的軍工國防與綠能類股，以及剛性需求支撐之必需消費、雲端／資料中心、汽車電子等族群。針對產業，在NB訂單方面，在高通膨與全球經濟解封的雙重壓力下，除原受惠疫情紅利的TV與消費性NB訂單持續下修之外，電競NB或商用NB也開始出現雜音，凱基投顧預估，今年NB出貨量將由年減2％下修至年減6％。就手機訂單部分，因全球通膨惡化，導致中國安卓手機第二季復甦希望落空外，就連蘋果（APPLE）iPhone也出現砍單現象，尤其剛推出的iPhone SE3更面臨顯著的訂單調整，預估今年全年智慧型手機出貨量由年增0.6％下修至年減2％。高通膨除了造成客戶砍單潮之外，凱基投顧也觀察到，許多代工廠或中間商，苦於無法將高原料與高運價轉嫁給下游客戶，此現象已擴及塑化、鋼鐵、成衣、製鞋、汽車端子、8吋MCU（微控制器）、DDI（面板驅動IC）等。此外，歐洲地區在通膨與俄烏戰爭夾擊之下，市場共識已將歐洲今年的GDP預估值由俄烏開戰前之4.0％下修至3.3％，而屬非必需消費品的手機、Desktop、NB與自行車等恐怕將面臨下修。通膨惡化也將逼迫Fed更激進地升息，市場目前預估，Fed今年恐將升息9～10碼，高於Fed最新利率點陣圖之7碼，同時Fed最新貨幣政策會議記錄當中亦預告將加速縮表，勢必增添國際資金流出台股的壓力。
阿水講股／股市阿水：台股月線下 震盪風險高
上周阿水提醒大家，結算周行情的轉折與幅度都會比較大，七月十九日周一開盤後行情就開始往下走，甚至在周二跌破月線，這代表近期籌碼的變化大，確實讓台股的走勢風險高了這麼一點點，那麼接下來的台股又該注意什麼呢？全球最關心的還是疫情對各國經濟復甦狀況的影響。美股目前迎來七月的超級財報周，截自七月二十三日為止，美國標普五○○指數中的成分股已經有一百零四家公布財報，其中有八八％擊敗了市場預期。也因此，依財報看上一季的情況，以及石油需求的持續增加，代表大部分企業在Ｑ２的表現都不錯，同樣身為全球科技業重要供應鏈的台股，若是本周能順利站回月線，消費性電子類股等也有機會再次受到市場關注。當然，還是要特別提醒，目前台股大盤指數仍在月線以下，如果出現前一天美股上漲，台股走勢仍偏弱的情況，就必須由三大法人帶領上攻才有機會轉為強勢；否則即使國際盤勢很好，台股缺乏法人支撐，類股輪動會比較快，更容易使得個股的漲幅行情偏小。上周三大法人在上市類股中，一共賣超五百八十一．五五億元，其中外資（不含外資自營商）賣超四百五十四．○七億元，自營賣超一百一十．五七億元，投信則賣超十六．九三億元。附表為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。但上周三大法人雖都站在賣超方，細看其實三大法人在結算後都是站在買超方，只是還沒出現大幅買超；如果台股指數仍在月線下，短線震盪的風險尚未消失，尤其大盤在高檔時出現籌碼鬆動的話，雖不能說一定會發生變化，但對於像我這樣比較偏短線以及中短線波段操作的投資人來說，仍要提高警覺，絕對不吃虧。