CHIPS法...
」 英特爾 劉德音 Mark Liu 投書 CHIPS法案
入股英特爾還不夠！白宮顧問：未來將進行更多交易
美國總統川普（Donald Trump）政府高層日前透露，未來美國政府可能將持續收購更多企業股份，甚至可能透過成立美版主權財富基金來進行此類投資。這番談話是在美國政府近期取得英特爾（Intel）近一成股權後提出，顯示白宮正在強化對私人企業的介入與主導。根據《CNBC》報導，白宮國家經濟顧問凱文哈塞特（Kevin Hassett）週一受訪時指出，這項與英特爾的交易可被視為「建立美國主權財富基金的預付款」，並指出全球多國，包含歐洲、亞洲與中東的政府皆設有此類基金，投資企業與金融資產。英特爾的股份是美國政府利用《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act）中的補助資金購入。該法案於拜登政府時期通過，目的是為了支持半導體製造業在美國境內的發展。哈塞特強調，這次對英特爾的持股是「極特殊的情況」，因為該公司從該法案中獲得大筆資金支持。哈塞特表示，政府日後不排除進一步在其他產業進行類似投資。他補充說：「我相信未來會有更多交易，不論是否仍在半導體產業。」根據美國外交關係協會（Council on Foreign Relations）資料，自CHIPS法案通過以來，美國已吸引超過2,000億美元私人資金投入，並帶動製造與建設職缺的新增。然而，哈塞特曾批評這些資金「過去如同消失在空氣中」。雖然哈塞特表示，美國政府「絕對不會插手挑選贏家與輸家」，但目前美國已成為英特爾最大單一股東。除此之外，川普政府亦在批准美國鋼鐵公司（U.S. Steel）與日本新日鐵合併案時，取得「黃金股」（golden share），也與輝達（Nvidia）執行長黃仁勳協商，要求從部分中國銷售晶片中分得15%營收。據報導，另一家競爭對手超微（AMD）也面臨類似協議。川普也在Truth Social發文表示：「我一毛未花買下英特爾，現在市值大約110億美元，全都歸美國所有。」不過根據公開資料顯示，政府以每股20.47美元購入4.33億股英特爾股票，總計花費約89億美元，與川普說法有所出入。除了半導體領域外，川普也曾對可口可樂、美泰、亞馬遜與沃爾瑪等企業施壓，要求改變產品配方或因應全球關稅政策調整價格。這種強勢干預企業營運的方式，在政壇引發高度爭議。包括川普前任駐聯合國大使暨前波音董事海利（Nikki Haley）在內的共和黨人士也對政策表示不滿，她在X平台批評：「英特爾將成為一個錯誤示範的典型案例。」哈塞特受訪時進一步解釋：「當我們像現在這樣取得英特爾這類股份，就會出現資產由誰持有的問題。目前是由美國財政部持有，但若這類資產越來越多，自然就有如主權財富基金的型態，至於是否正式成立，還有待觀察。」
英特爾全球裁員！將裁減15%至20%員工 超過1萬人恐失業
全球晶片大廠英特爾（Intel）即將展開新一波大規模裁員，內部資料顯示，該公司計畫裁減旗下工廠部門15%至20%的員工，預計多數裁員將於7月實施。這項人事調整將深刻影響英特爾製造業務核心運作，特別是在美國奧勒岡州的據點。英特爾製造部門副總裁錢德拉塞卡蘭（Naga Chandrasekaran）在給員工的電郵中寫道：「這些艱難的決定是為了應對公司的財務挑戰與可負擔性壓力，每位員工都會感受到這份痛苦。」據《OregonLive》取得並經4名員工證實的電郵內容，裁員將從公司全球各地的工廠展開。雖然英特爾對此不願回應，但公司聲明指出：「我們將以尊重與關懷的態度完成這項重要任務。簡化組織、賦能工程師，是我們邁向未來的重要步驟。」英特爾早在4月已預告即將裁員，並於上週通知工廠員工，但此次是首次明確揭露裁員規模。公司至2024年底員工總數為10.9萬人，然而並未具體說明工廠部門占比。該部門涵蓋技術員、工程師、研究人員等多元職位，橫跨研發與生產。此次裁員行動不僅限於製造部門，英特爾其他業務單位亦將進行調整，不過目前尚未公開各單位的裁員規模。外界推估，總裁員數可能達數千至超過一萬人。在美國境內，英特爾於奧勒岡州雇用約2萬人，為該州最大私營雇主，此輪裁員對當地將帶來重大衝擊。2024年，英特爾已裁減1.5萬名員工，其中3000人位於奧勒岡。該公司面臨銷售長期下滑壓力，主因包括個人電腦與資料中心市場競爭激烈，且在AI晶片領域發展不如對手，導致財務前景黯淡。去年裁員方式包含遣散、優退與自然流失，而此次英特爾已明言不提供自願離職選項，而是根據業務投資優先順序與個人表現做出選擇。錢德拉塞卡蘭表示，裁員依據將包括產品組合調整、職位重疊、技能評估與計畫投資優先順序等因素，亦將考量對工廠營運的影響。儘管拜登政府於2023年曾承諾提供英特爾79億美元的《CHIPS法案》補助，用於奧勒岡、亞利桑那、新墨西哥與俄亥俄等地的新建與擴建工廠，然而川普政府目前正重新審視相關撥款分配，其中約10億美元資金已到位，其餘補助進度不明。英特爾日前宣布，原訂於俄亥俄州啟用的首座新廠預計將延後至2030年啟用，象徵對市場需求不足的間接承認。奧勒岡州也曾核撥1.15億美元補助英特爾，若其D1X研發廠擴建計畫未達到預期雇用與稅收目標，州政府有權追回資金。新任執行長陳立武曾多次強調，英特爾需要精簡運營、加速新技術部署，同時希望吸引並留住頂尖工程人才。
台積電大外宣1／一石三鳥之計 穩股東、駁外資、喊話美國補助
對130萬台積電（2330）小股東來說，今年相當煎熬，儘管營收獲利及前景大好，但股價從3月跌破600元大關後，一路探底，6月16日才除息秒填息，股價收在507元，隔天就陷入500元保衛戰，盤中竟見到4字頭，等於2個半月跌掉18%。小股東們不禁要問台積電到底怎麼了？事實上，6月8日股東會這天，68歲的台積電董事長劉德音花一個多小時與小股東仔細對話，從股價、半導體產業展望，談到美國「CHIPS法案」（Chips for America Act，又稱「晶片法案」）會不會因為要培植本土企業，只補助美國企業而排擠到台積電。晚上，他還以Mark Liu為名在美國財星雜誌《Fortune》投書被刊登，向全世界描繪未來幾十年將是半導體的黃金時代。其實，台積電近來正迫切地向外界溝通。6月2日才在Linkedin（外國徵才網站）貼出美國亞利桑那州興建中的新廠「FAB21」一分鐘空拍影片，一周內再度向美發聲，且是劉德音上任4年以來第一次投書。投書中，劉德音站在科技產業制高點，回顧過去60年，半導體產業發展循著「摩爾定律」（Moore's law），走出一條「縮小電晶體」的路徑，而在COVID-19疫情及各國祭出邊境封鎖下，步入另一個轉捩點，「一年多的數位化進程超過十年」，加劇對半導體的需求，尤其在HPC （HighPerformance Computing，高性能計算）及VR/AR需求爆炸性增長下，現已超越智慧型手機，成為半導體產業新驅動力。新冠疫情造成全球伺服器市場需求大增，也讓台積電董事長劉德音看好高速運算需求將成為半導體新動能。（圖／報系資料照）這篇投書，與劉德音2021年12月在李國鼎紀念論壇中的演說，「立足台灣放眼全球．半導體產業的下一個十年」相呼應，「在全球半導體未來黃金十年發展中，台積電晶片製造所扮演的角色至關重要，特別是在結合HPC相關應用上，更是遙遙領先競爭對手三星及英特爾。」為何劉德音在台灣講完後，還要到美國投書？「實屬罕見！」產業人士向CTWANT記者分析，「這一篇投書，可說是一石三鳥。一方面，穩定投資人信心，面對股價走跌時能看長不看短，二是反駁之前外資看淡伺服器前景的論點，三是在美國『CHIPS法案』定案前，再次宣示台積電對美國的重要性。」先就股價，身為台股權值王的台積電，今年一月股價登上688元高點後，就一路拉回，6月16日除息雖然秒填息，但17日盤中卻一度驚見499元，陷入500元保衛戰。對台積電經營團隊來說，72%股權在外資手中，大可不用擔心，但小股東人數已從年初不到90萬人增長到5月的130萬人，經營團隊對股價波動難置身事外。再者，外資5月陸續發布報告看淡伺服器產業，雖沒調降台積電目標價，但伺服器代工廠緯穎（6669）及信驊（5274）遭降評及目標價。產業人士指出，「劉德音投書的目的，也是要告訴外資，你們都看錯了！」而最重要，也是最關鍵的，「就是美國在『CHIPS法案』定案前，台積電必須再次向美國喊話！」產業人士分析。3年前創辦人張忠謀即預言，「台積電將成為地緣政治的兵家必爭之地」。尤其美中貿易戰及疫情掀起晶片荒後，半導體已成重要戰略物資，而台積電正是晶圓代工龍頭。英特爾（INTEL）新任CEO基辛格（PatGilsinger）認為CHIPS法案只應補助美國本土企業。（圖／翻攝自we are intel臉書）果不其然，以台灣為生產基地的台積電，2020年5月宣布斥資120億美元到美國亞利桑那州設5奈米產線，預計2024年量產，去年4月才動工，美國晶片大廠英特爾新任CEO基辛格（Pat Gilsinger）也宣布要蓋廠，同年6月美國就通過「CHIPS法案」，預計提撥520億美元，振興美國本土半導體產業。基辛格也奔走發聲，今年3月在美國會聽證會上稱，「CHIPS法案正是英特爾在美國本土重大投資需要的及時雨。」對此一變局，知名分析師陸行之曾說，「大國角力下，讓台積電變得很不一樣，得配合國際秩序去做不符合股東權益的考量。」今年4月張忠謀則在美國重要智庫布魯金斯學會（Brookings Institution）的PODCAST受訪時說，「比較成本上，美國生產晶片的成本比台灣貴50%」。台灣政論名嘴郭正亮日前更直言，「英特爾不但拿美國政府補貼蓋廠，還來台以2、3倍高薪跟台積電搶人才，台積電簡直是腹背受敵！」儘管「CHIPS法案」尚未拍板，台積電仍需表明心意，除了公布FAB21空拍影片，劉德音還加碼投書，重申半導體產業技術躍進及成本降低，與台積電35年前創新純代工模式有關，這讓無廠IC設計公司得以專注研發。而這也是英特爾自2018年以來起死回生的關鍵。「這就是透過美國媒體告訴美國政府，台積電是你最堅實的夥伴。」產業人士指出，無論地緣政治如何詭譎，一如劉德音的表白，台積電不但在半導體業未來黃金十年扮演至關重要的角色，而且是「世界的台積電」。
台積電大外宣2／高效能運算（HPC）取代智慧型手機 成產業明星
台積電（2330）董事長劉德音在媒體投書中直接點名高效能運算（High PerformanceComputing，HPC）將是未來半導體黃金10年的主要動能，翻開台積電財報，今年第一季營收4910億元，高效能運算的營收比重已來到了41%，成為台積電最主要的營收成長動能。目前業界普遍看壞包括手機、個人電腦（PC）的需求，讓HPC一躍成為支撐半導體產業的中流砥柱。劉德音在台積電股東會上也直言，市場對於計算的需求持續成長，如果以自駕車來說，現在的水準僅是好的自駕車標準的十分之一。根據Trendforce在5月公布的預測資料顯示，全球高效能運算市場規模將由2021年的368億美元逐年成長，2022年預估有望達到397億美元，成長率為7.3%，至2027年時將達到568億美元。而2022到2027年全球高效能運算市場的年複合成長率為7.4%。台積電董事長劉德音投書美國財星雜誌的內容，與2021年12月在李國鼎紀念論壇中的演說相呼應。（圖／報系資料照）Trendforce指出，美國仍是全球高效能運算最大市場，約占48%，其次是中國、歐洲，合計約占35%。依照應用市場作區隔，科學研究、國防與政務單位、商業等應用最廣泛，市占率分別為15%、25%、50%；以產品類型來看，軟體（包含服務）、硬體的市占率分別為58%、42%。艾司摩爾執行副總裁Christophe Fouquet本月15日也在高盛（GoldmanSachs）舉辦的全球半導體會議上談到，5G、AI以及各種高效能運算，都是推動半導體的需求持續穩定成長，也讓半導體製造商持續增加產能，以滿足市場需求。至於劉德音也提到的AR/VR，TrendForce在4月已上修2022年出貨量預估，預計將達1419萬台，年成長率43.9%，主要是受惠於疫情增加遠距互動需求，及Meta於2020年9月16日推出上市的Oculus Quest 2，採壓價策略，售價299美元比Quest 1上市價還低100美元。隨著在美、日設廠，台積電也需要招募更多新血。圖為2022台灣大學校園徵才博覽會。（圖／報系資料照）TrendForce指出，元宇宙（Metaverse）議題帶動品牌廠積極布局，但AR/VR裝置市場之前並未出現爆發性成長，主要還是歸因於零組件短缺問題以及新技術開發難度兩大因素。TrendForce也預期，由於Oculus及Microsoft產品出貨量強勁，將可能迫使Apple在今年推出相關產品加入戰局，不過考量硬體性能要求和毛利率，蘋果將可能鎖定商用市場，再者，消費市場今年遭通膨壓抑，包括Apple、Meta、Sony等新品上市時間恐遞延，因此對AR/VR市場無法增添明顯的成長力道。仲英財富投資長陳唯泰指出，相較於台積電創辦人張忠謀在位時的台積電，現在的台積電機會更多、挑戰也越多，其中光是原本只有在台灣跟中國的生產基地，一下子又要擴大增加美國跟日本，戰線越拉越長，不同的民族、文化，都考驗著台積電能否繼續維持龍頭寶座，但是台積電也非泛泛之輩，未來發展仍值得期待。仲英財富投資長陳唯泰表示，現在的台積電機會更多，但是挑戰也更多。（圖／CTWANT資料照）
台積電大外宣3／半導體未來黃金十年 秒填息之後現在仍是低點？
台積電（2330）近期股價陷入低檔整理，儘管台積電董事長劉德音6月8日投書媒體，仍無法有效拉抬股價，16日台積電進行季除息2.75元，儘管當天遇上美國升息干擾，台積電除息秒填息後，仍不敵大盤拉回漲幅收斂。17日更因為美股走跌，台積電也陷入500元保衛戰，盤中還一度見到4字頭。投資人該如何看待？是否可以趁機布局？「或許股價短線因為美國升息，資金抽離而偏弱，但長期仍是可觀察切入。」亞洲投顧分析師鄭偉群認為，「台積電基本上的競爭優勢仍在，加上高階訂單也是幾乎無敵手。」鄭偉群表示，面對韓國三星、美國英特爾的夾擊，台積電穩居全球晶圓代工龍頭的地位依然相當穩固，像是蘋果的M1、M2晶片，都還是由台積電負責生產供應，其他家代工廠也只能望其項背。亞洲投顧分析師鄭偉群認為，台積電基本面競爭優勢仍在，蘋果的M1、M2晶片都還是由台積電負責生產。（圖／apple提供、報系資料照） 存股達人陳重銘則是在臉書上發文指出，以本益比的角度來看，台積電長期站穩500元應該沒有問題！今年第一季每股稅後純益7.82元，全年預估33元，目前本益比僅約16倍左右，已回到疫情前水準，跟近5年的平均本益比19倍相比，並不高。對於投資人的建議，陳重銘指出，從台積電過去走勢可以看出，其股價往往跟隨著業績走，但是投資人應該提前在第2、3季布局，等待第4季的業績創下高峰，然後在隔年第1季逢高獲利了結。華冠投顧分析師劉烱德指出，之前台積電公布的第一季財報，如果以用獲利估值來計算台積電合理價位，台積電6月14日收盤價513元，落在5年本益比區間（13.1倍到27.4倍）的偏低區，代表從獲利角度來看，公司股價來到5年來的中間偏低價位。如果公司未來營運成長性與過去5年差不多，則目前股價略顯低估。存股達人陳重銘則是認為，以本益比的角度來看，台積電長期站穩500元應該沒有問題！（圖／CTWANT資料照）技術面看切買賣點，今年2月11日高點650元為台積電由多翻空的趨勢確認點，將其連接5月31日高點560元，可畫出一條下降趨勢線；將下降趨勢線向下平移至3月8日低點561元，可進一步畫出一個規律的下降通道。先前5月10日台積電前小波低點505價位，則剛好是此下降通道下軌交會的關鍵轉折處。由此推估，台積電股價短線關鍵支撐就落在505元，但如一旦跌破，則價格將再次落下至下降通道的下軌線，約在465元附近。只不過近期因為面臨美股科技股重挫，讓台積電估值出現修正，加上殖利率偏低，建議投資人此時適合逢低佈局，475元左右可短線慢慢逢低建立持股部位。