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MSCI周五季度調整台股權重 法人：將牽動外資動向
MSCI將在本周五（11日）公布台股季度權重調整，今年5月減少台股權重0.19％後影響台股指數6.86%，牽動外資買超1,875億元，而2月調整後外資賣超188億元；法人研判若本次MSCI調升權重將有利於重催台股資金動能，台股正向表現可期。第一金投信分析， 7月中旬以來台股震盪加大，主要壓力來自短線漲幅過大，預估本益比已達18.7倍，相較過去十年的14.68倍大，大盤股利率3.16%，也較過去十年的4%偏低，短線指數評價偏高，造成大盤波動大，不過，年底前仍受到年底作帳、選舉行情，政策利多與護盤資金，支撐市場風險偏好，短線大幅拉回後，持續定期定額、定期不定額投資，有助平均投資成本，提升長抱投資勝率。除了對AI股的長期表現樂觀，短線看好的接棒族群，第一金投信提醒，可留意低基期的半導體族群，儘管相關族群第二季財報保守，半導體、IC設計與封測廠等都在法說會中下修全年展望，但從企業的營收成長年增率、庫存水準下降的趨勢等判斷。至於市場觀望「新興市場提前進入降息寬貨幣」，企業槓桿率續創低，台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，隨著FED暫停升息，預期今年下半年，中國仍有機會再次調降RRR或MLF；另外拉美地區通膨大幅下降，多數拉美國家也將開始降息活動，預期到年底巴西降息1%、哥倫比亞降息1.5%、智利降息3%、祕魯降息1.75%。新興市場相較已開發國家提前進入降息循環，將有望激勵新興市場債後市行情，目前收益率仍處十多年來的高位，適合投資人進行布局鎖定高利率。整體而言，新興市場企業基本面處於近10年多來最強勁的水平，且新興市場企業近幾年的保守穩健的營運，專注於負債管理與改善資產負債表，將支撐新興市場企業撐過這波貨幣緊縮時期。對於升息來到最終章，瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，市場對於9月升息與否看法分歧，將會是短線造成波動的因子，投資人應將高品質債券列為核心資產配置，由於景氣狀況未決，預期未來市場仍有變數，投資大方向應以維持調整彈性為主，高品質債券可平衡市場波動，若遇回檔則可加碼風險性資產的比重；在不降息的前提下，未來3至6個月將會是政策利率高原期，是適合固定收益資產的投資環境。美國聯準會7月利率會議如市場預期升息1碼，並重申今年都不會降息。瀚亞投信表示，目前市場對9月會議的升息預期持五五波，未來經濟數據將左右聯準會政策方向；升息進入尾聲加上經濟前景不明確，建議投資人應將優質公司債列為核心配置，短期可搶相對高息、長期有望賺取資本利得，更能抵禦景氣下行風險。
反其道而行！陸央行挽救爛尾樓危機 宣布降息10個基點
升息或降息是世界各國的中央銀行調節貨幣政策的工具之一，央行宣布升或降息會連帶影響各家銀行的利率基準，進而影響物價、房價、及就業市場等經濟目標。如今為了抑制通貨膨脹，世界各國的央行都在升息收緊經濟，然而中國人民銀行卻宣布，開展中期借貸便利（MLF）及逆回購操作利率，相較前期下調10個基點。據陸媒《每日經濟新聞》報導，中國央行15日在官網公告，為了維護銀行體系流動性合理充裕，開始展開4000億元1年期限MLF操作，當中包含對8月16日MLF到期的續作。為滿足金融機構需求，會以20億元在公開市場進行以7天為期限的逆回購操作，MLF操作及公開市場逆回購操作的中標率分別為2.75%及2.0%，與前期相比均下降了10個基點。這是中國央行繼1月17日，在同年內2度調降利率。中國央行於2019年對貸款市場報價利率（LPR）進行改革，這讓MLR利率升或降皆會傳導至LPR利率，並最終影響貸款利率。因此有學者認為，8月的政策性降息，除了因經濟增長緩慢需要降息刺激經濟，也為了拯救房市場。中國於上個月傳出爛尾樓情況，許多業主停貸斷供，中國政府打算出錢挽救房市低迷。如今中國央行透過降息推動房貸利率下降，這預示房市會回暖。MLF是中國央行2014年9月創設的一項針對中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，可通過招標方式開展，其操錯主要目的在於間接降低社會融資成本。2015年5月之前，MLF操作均為3個月期限，而2015年下半年至年底都是6個月期限的，2016年開始，中國央行創設了1年期期限的MLF操作。
調降MLF利率 粘瑞益：大型A股ETF掌握中小型A股後市
根據MSCI估算報告，11月擴容將為A股帶來約70億美元的被動增量資金，資金充沛將助漲第四季A股行情。富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益建議投資人可考慮逢低布局，以大型A股ETF作為核心部位配置部分資金，掌握中小型A股之後市契機。粘瑞益表示，11月5日人行無預警調降MLF利率，對未來有三大關鍵影響，包括緩和豬價上漲帶來通膨上揚的隱憂、進一步壓低社會融資成本，以及全球貨幣寬鬆加大人行政策操作空間。富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益。（圖／富邦投信提供）而在股市方面，粘瑞益指出，9月FOMC會後聲明如預期降息1碼，近期美中有望簽署第一階段貿易合約，短期英國硬脫歐機率大幅降低。9月底中國大陸兩市信用帳戶開戶總數已增至503.8萬戶，為2015年7月以來，連續第2個月升破500萬戶，可說是投資信心回溫的信號。隨著海外不確定因素逐漸降溫，11月A股將迎來MSCI第三度擴容，大盤股納入比例將從15%提升至20%，同時中盤股（包含創業板中盤股）將按照20%比例納入，並於11/26盤後生效，由於中盤股的納入影響，預計11月帶來的增量資金將高過於5月及8月。