PCE數據
」 降息 美國 Fed PCE 聯準會
美國通膨壓力大緩解 Fed在11月降息2碼機率升
最受美國聯準會（Fed）重視的通膨衡量指標--8月個人消費支出物價指數（PCE）已經出爐！其中整體PCE年增2.2％，創下2021年初以來最低水平。此外核心PCE月增0.1％，為5個月來新低，這些數據都證明美國通膨壓力大幅緩解，並最快明年初有望觸及Fed設定的2％目標。數據發布後，美元指數一度跌至100.16，再度面臨100關卡保衛戰。2年期美債殖利率走低3.3個基點、摜破3.6％到3.589％。現貨金價則上漲4美元到每盎司2669.48美元。美股主要指數開盤也延續日前漲勢，但以道瓊工業指數漲幅較大，標普500與那斯達克指數隨後在平盤附近震盪。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前交易員押注Fed在11月降息2碼的機率續升到54.1％、一碼的機率則降至45.9％。商務部發布數據指出，8月PCE年增2.2％、月增0.1％，都較前一個月的2.5％與0.2％下滑。排除波動性高的食品與能源價格，核心PCE月增0.1％，低於前一個月與市場預期的0.2％。年增率為2.7％，雖較前一個月的2.6％溫和彈升，但符合市場預期。根據富國銀行的分析，住房價格和服務業成本的反彈，加上基數效應，是推動8月核心PCE年增率上升的主因。值得關注的是，Fed另一項密切關注的「超級核心通膨指標」，也就是不包括住房與能源的核心服務成本連續第二個月上漲0.2％，維持三年多來最慢成長速度。至於不包括食品和能源的商品價格則下跌0.2％，創三個月來最大跌幅。該部門還在同天發布8月個人消費支出，月增0.2％，較前一個月的0.3％下滑，也低於市場預期的0.3％，若經通膨因素調整後，實質個人消費支出僅增加0.1％，幾乎與前一個月持平，顯示民眾消費支出已有縮手跡象。至於個人所得月增0.2％，也低於前一個月的0.3％與市場預期的0.4％增幅。Fed下一次召開決策會議是在11月，PCE數據勢必成為影響Fed決策的重要因素。素有Fed傳聲筒之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）評論8月PCE數據時指出，Fed青睞的PCE已經距離聯準會目標不遠了。相較一年前與兩年前，該指標分別為3.4％和6.6％。至於核心PCE在一年與兩年前則為3.8％與5.4％。
7月PCE大致符合預期 下個月降息有望
美國聯準會（Fed）偏好的通膨衡量指標-7月個人消費支出物價指數（PCE）已經出爐！儘管整體與核心PCE較上月微幅升高，但大致符合市場預期，加上該月消費支出仍然強勁，更加鞏固外界對於Fed將在9月對扣下降息扳機的預期。根據芝商所FedWatch工具顯示，目前交易員押注Fed在9月降息一碼的機率已從前一天66％升高到69.5％，兩碼機率從34％降至30.5％。數據發布後，美元指數溫和上升到101.6。美債幾乎沒有變動，指標10年期殖利率持穩在3.867％。至於美股主要指數開盤大漲，前一天才改寫收盤新高的道瓊工業指數延續漲勢，上漲逾0.3％，標普500指數走揚0.55％，那斯達克指數也勁揚0.71％。台積電ADR漲0.96％。美國商務部30日公布7月整體PCE月增0.2％，雖略高於6月的0.1％，不過卻在市場預期之內。年增幅則持平於6月的2.5％、沒有改變。另外排除波動性高的食品與能源價格，核心PCE月增0.2％，與6月和市場估值相符，至於年增幅則為2.6％，與6月相同，但低於市場預期的2.7％。該部門還在同天發布7月個人消費支出，月增0.5％，較前一個月的0.3％大幅加速，顯示民眾消費依然保持韌性，至於個人所得月增0.3％，也微幅高出前一個月的0.2％增幅。巴倫周刊分析指出，只要PCE數據持續維持下行趨勢，Fed就可將重心放在實現軟著陸，也就是在美國經濟不陷入衰退情況下，能讓通膨降至設定目標。在通膨風險逐漸消退，分析師認為，未來幾個月勞動市場將取代通膨，成為決定利率政策走向的因素。LPL Financial首席經濟學家羅奇(Jeffrey Roach) 認為，到年底攸關Fed利率前景的關鍵將是勞動市場。U.S. Bank首席經濟學家Beth Ann Bovino補充，鑒於9月降息已是板上釘釘，未來一周公布的8月就業報告勢必是牽動Fed降息幅度的重要依據。
市場聚焦輝達6／26股東大會 Fed週五公布5月PCE數據
繼美國5月份CPI和PPI數據意外下降之後，市場參與者將密切關注於週五（28日）晚間公佈的5月PCE數據，以尋找通膨進一步緩和的跡象，替聯準會的降息提供更多可能。輝達美西時間26日也將舉行股東會，根據2024年致股東報告書中透露，黃仁勳將針對車用及智慧製造等關鍵進展提出布局策略，並宣示AI應用將正式跨入汽車及製造兩大領域。作為聯準會首選的通膨指標，美國總體和核心PCE數據均已從2022年的高峰大幅回落，但仍高於2%的目標水平。目前預計5月總體PCE年增速將從2.7%降至2.6%，季增速將從0.3%降至0%；核心PCE年增速預計將從2.8%降至2.6%，而季增速將從0.2%降至0.1%。聯主會主席鮑威爾在最近的會議上指出，政策制定者在放鬆政策之前仍需對通膨下降有「更大的信心」。如果數據證實通膨仍在降溫，這可能會進一步鞏固聯準會今年兩次降息25個基點的預期，並可能增加9月份首降的可能性，這將對美元不利。另一方面，高於預期的數據能會推動美國國債收益率上漲，並迫使黃金走低。雖然分析師對美國PCE數據的預測在近幾個月來幾乎沒有看到什麼意外，但分析師的低預測使得出現上漲意外成為可能。對於先前聯準會官員們的密集發聲，市場認為還需要更多數據表明通膨正在回歸2%的目標，不排除9月降息的可能性，繼續依賴數據等等。如果官員們暗示他們會等到年底再降息，並在降息前尋找連續幾個月通膨降溫的證據，則美元可能進一步走強。值得注意的是，科技龍頭股輝達股東大會將於太平洋時間6月26日星期四上午9點（台北時間27日凌晨）舉行。儘管股東大會的諸多事項一般都將按部就班地進行，鮮少有意外，但基於輝達近期股價表現以及公司CEO黃仁勳多次減持，投資者將密切關注公司高層對公司現狀和前景的表態。此外，本輪財報季已經接近尾聲，市場關注AI熱門股美光科技（Micron）的最新財報。華爾街分析師預測，在其即將發佈的季度報告中，美光科技每股收益將達到0.5美元，年增長135%；預計期內營收將達到67億美元，與去年同期相比增長78.6%。
估美降息時間點 金融業經濟學家：「這原因」7月啟動效果一定優於9月
美國4月消費者物價指數（CPI）增幅低於預期，通膨數據持續趨緩，激勵市場降息預期升溫。台新金控首席經濟學家李鎮宇表示，7月仍有機會降息，但最關鍵數據還是個人消費支出物價指數（PCE）增幅，若有逐月趨緩，7月有可能首度降息1碼，並強調「7月降息的效果，一定優於9月」。李鎮宇表示，若PCE數據逐月下滑，美國聯準會（Fed）有望在7月降息，而7月若降息將有兩大效果，一是提振市場信心，二是9月降息時間點接近美國大選，7月降息將遠離政策干擾。首先，李鎮宇指出，7月啟動降息，會讓市場覺得是聯準會進行預防性降息，畢竟近期美國經濟基本面數字剛開始轉弱，7月降息對市場注入強心針，尤其當前美國商用不動產問題仍大，7月降息可望讓景氣撐住，「若9月才降息太慢了，就怕（景氣）噎死了」。其次，他認為，市場多數看法仍認為9月降息機率較高，但9月時間點太接近美國總統選舉，可能成為共和黨參選人川普的批評題材，為了避免政策干擾，「7月降息一定比9月好！」。他也強調，現在啟動預防性降息是撐住景氣，若等到明年才真正加速降息，則是在衰退時期的降息，屆時股市反而會往下走而非向上。李鎮宇進一步說，「今年對市場不要看太空」，畢竟若聯準會啟動降息，屆時市場將沒有利多，先前聯準會持續推遲降息時間點，市場利空就未消散，在聯準會啟動降息前，市場回檔將有限，下檔仍有保護；但以過去經驗來看，股市多頭從未持續三年，今年股市若強到年底，明年股市回檔機率很高。至於台股方面，他重申要從「Bottom-Up」的角度看台股，雖然AI發展也牽涉到誰選上美國總統，但撇開政治變數，目前AI走勢才剛起步，長線多頭仍相當看好。
台積電漲9元最高觸791 台股開盤漲逾200點站上20300大關
美股四大指數上周五（26日）齊揚，帶動台股周一（29日）開盤漲115.42點，開在20235.93點，開盤1分鐘後指數漲251點，指數來到20371點。權值三王開盤齊飆升，台積電（2330）開盤價上漲8元至790元，漲幅逾1%；鴻海（2317）開盤上漲2元來到157元；聯發科（2454）則以1055元開出，上漲50元，漲幅逾4%。美股上周五皆收紅，道瓊工業指數上漲153.86點或0.4%，收38239.66點；那斯達克指數上漲316.14點或2.03%，收15927.90點；標普500指數上漲51.54點或1.02%，收5099.96點；費城半導體指數上漲120.25點或2.61%，收4735.29點。其中，台積電ADR上漲1.72美元或1.26%至138.30美元觀察早盤各類股表現，運輸、觀光最優，而營建股漲幅3.4%表現最佳；觀光股受惠國台辦上周喊話「充分考慮兩岸民眾及航運企業的訴求」，盡快恢復平潭到台北、台中等海上客運直航，並恢復開通天津等30個大陸航點以及台灣空中客運直航，漲幅超過2.4%。有分析師表示，台股上周強勢反彈，收復2萬點大關，單周上漲593.39點，漲幅超過3%。並分析美股四大指數上漲，主要受惠科技股、半導體股，而PCE、核心PCE數據高於預期也對市場有些許影響，但關鍵還是看5月2日凌晨的FOMC決議。
美PCE出爐略高預期 台指期震盪由黑翻紅
美國29日公布個人消費支出（PCE）數據顯示，3月PCE年增2.7％，高於市場預期的2.6％與前值2.5％；按月來看成長0.3％，符合市場預期且前值持平。PCE數據公布後，台指期夜盤一度下挫，但日前經過CPI等多項通膨數據洗禮、股市利空反應後，市場已有心理準備，台指期走勢黑翻紅，盤中上漲18點、暫報20,194點。統一期貨表示，周四晚間美國公布第一季GDP成長率遠不如預期，導致美指期顯著拉回，而後在美國財長葉倫（Yellen）釋出樂觀談話後止跌回穩，今天日盤台指期則延續漲勢上攻；近期台指處在月季線震盪的中性格局，但兩均線間仍有近800點的點差，加上美股財報多空交雜，外資期現貨籌碼多空不定，使本周台指來回大幅震盪。若通膨方向支持葉倫對通膨降、經濟強的樂觀預期，台指有望化解月線賣壓再戰新高。外資日盤逢高顯著減碼空單，近期籌碼來回變增減頻繁，使盤勢震盪，後觀察能否出現大額空單減碼並翻正，則有利台指打破震盪格局。惟目前空單水位仍高，偏空看待；十大特法空單大減，中性偏空看待。觀察臺灣期交所內商品報價，小臺指期下跌10點、電子期貨下跌3.55點、小電子期下跌3.1點，半導體30期貨則是上漲13點；台積電期貨夜盤上漲1元、暫報785元。國外指數期貨部分，連結美股四大指數的期貨商品則是漲跌互見，美國道瓊期貨上漲72點、美國標普500期貨下跌5.25點，美國那斯達克100期貨漲21點、美國費城半導體期貨則是上漲38.5點，英國富時100期貨漲8點；商品期貨方面，黃金US期上漲8.8點、台幣黃金期跌28.5點。
PCE公布符合預期 台指期夜盤攻上萬九
美國重磅經濟數據公布，1月核心個人支出物價指數（PCE）年增2.8％，符合預期，另截至2月24日當周初領失業金人數21.5萬人也高於預期的21萬人，兩大數據聯手緩解先前市場對經濟、就業數據過於強勁，恐導致降息延後甚至再度升息的擔憂，消息一出美股三大期指盤前同步急拉、由黑翻紅，台指期夜盤同樣上演戲劇性轉折，最高直衝19,000點整數大關，為台股3月首個交易日挑戰萬九預先鋪墊。美國商務部2月29日公布最新數據，1月PCE指數年增2.4％，較前值2.6％，月增0.3％也符合市場預期；此外，美國聯準會（Fed）最青睞的通膨指標—剔除能源和食品價格後的1月核心PCE年增2.8％，也同樣符合預期，且較前值2.9％微幅下滑，PCE數據公布後緩解市場對通膨反撲的焦慮情緒，美股期貨短線走高。期交所內商品夜盤也普遍走揚，小臺指期小漲16點、電子期貨上漲1.55點、小電子期也上漲1.65點、半導體30期貨則是上漲37點、台灣50 ETF則是小跌0.05點；而台積電期貨夜盤也小漲3元，暫報695點。而國外指數期貨部分，連結美股四大指數的期貨商品也集體走強，美國道瓊期貨、美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨、美國費城半導體期貨分別上漲42點、12點、88點及50.5點，英國富時100期貨也大漲30點，報7,645點；至於商品期貨，黃金US期小漲0.5點，台幣黃金期回檔21點，布蘭特原油期貨則是上漲4.5點。元富期貨表示，台指期2月29日一度跳水跌破5日線，所幸在多頭頑強抵抗下，指數順利拉回到所有均線之上，顯示目前盤勢仍由多方控盤，不過，自金龍年新春開紅盤至今，台股短線漲幅已大，後續仍須留意追價風險，而PCE指數也將牽動台美股市後續表現。
美國通膨降溫! 12月核心PCE年增2.9％ 優於預期
在美國聯準會（Fed）於月底召開今年首場例會之前，最新經濟數據顯示，聯準會偏好的通膨指標－核心個人消費支出指數（PCE）持續降溫，12月數據為年增2.9％，優於市場預期，將為今年降息鋪路。根據美國經濟分析局（BEA）26日公布，12月整體PCE年增2.6％，與11月數據一致，並符合市場預期。12月PCE月增0.2％，亦符合預期，相較於11月的月減0.1％，後者為疫情爆發2020年4月來首次下降。扣除波動性較大的食品與能源項目，12月核心PCE年增2.9％，低於11月的年增3.2％和市場預期的增加3％。12月核心PCE月增0.2％，略高於11月的月增0.1％，但與市場預期一致。在美國通膨下滑的過程中，經濟亦能保持成長。去年第四季國內生產毛額（GDP）初值季增年率達3.3％，大幅優於市場預期的擴張2％，主因是物價壓力減輕和勞動市場穩健，支撐消費者支出。美國通膨降溫且經濟強勁，讓聯準會的貨幣政策走向更難預測。由於經濟成長動能強勁，太快或太激烈降息都可能造成通膨死灰復燃。荷蘭安智銀行（ING）首席經濟學家奈特利（James Knightley）表示，第四季核心PCE數據代表聯準會已經完成遏阻通膨工作。聯準會有很大的空間可以降息，但預期官員會再多等一些時間，以確認有足夠的信心降息。安永資深經濟學家鮑蘇爾（Lydia Boussour）表示，近期一連串優於預期的經濟數據顯示，聯準會官員不急著在短期內降息，將繼續抱持審慎態度。她預期聯準會5月開始調降利率，今年一共降息100個基點。
台股開盤「黑翻紅」小漲至17626點 貨櫃三雄齊跌長榮、陽明跌5％
美國11月核心個人消費支出PCE物價指數降至3.2%，強化明年降息期待。美股4大指數上周五（22日）收盤漲跌互見，僅道瓊下跌0.05%收小黑，其餘全數收紅。台股周一（25日）在台積電與貨櫃三雄開盤下跌，指數跌0.36點以17596.27點開出；截至發稿，指數上漲逾30點由黑翻紅，來到17626.22點。台股加權指數周一小幅開低後走高，開盤微跌0.36點至17596.27點，所幸在廣達、緯創、技嘉、仁寶等AI股，及面板、IC設計等電子股，與中鋼、中鴻、新光鋼、大成鋼等鋼鐵股逆揚下，指數黑翻紅，早盤漲30餘點，指數突破17600關卡來到17625點。權王台積電（2330）以平盤582元開出；鴻海（2317）沿平盤狹幅整理開在103.5元；聯發科（2454）漲1元至991元；大立光（3008）漲40元至2690元；台達電（2308）漲1元至306.5元；航運族群明顯拉回、跌幅超過2%，其中長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）皆跌幅超過4%；人工智慧（AI）概念股多數走揚，緯創漲幅約2%，仁寶漲逾3%，廣達漲約1%。美股四大指數上周五漲多跌少，道瓊指數下跌18.38點，跌幅0.05%，收37385點；那斯達克指數上漲29.11點，漲幅0.19%，收14992.97點；標普500指數上漲7.88點，漲幅0.17%，收4754.63點；費城半導體指數上漲14.26點，漲幅0.35%，收4132.85點，整體震盪。美國上周公佈的PCE數據整體低於預期，通膨降溫支撐降息預期，芝商所（CME）聯準會觀察工具預期，明年三月降息機率75%；耐久財訂單高於預期，主要是航空訂單相較前值意外回升，消費者信心則持續強於預期支撐軟著陸預期。有分析師表示，航運傳出短期難以改善紅海局勢問題，主因美國發起的繁榮衛士多國聯合護衛行動內部出現分歧，但同時也傳出馬士基準備恢復紅海的航運，持續關注貨櫃三雄是否延續攻勢；指數方面，由於耶誕外資放假量能減弱，預估指數持續震盪機會高，關鍵看輪動是否在降溫後重新有轉強機會。
全球央行利率決議本周重磅登場 FED＋蘋果業績11／2同日發佈
美股市場上周大幅下挫，三大指數均跌超2%，大企業尤其是科技巨頭的季報主導了市場情緒。本周又將迎來一系列重磅財經事件和經濟數據公佈，聯準會、英國央行和日本央行都將在本周公佈利率決議，多家明星公司也將發佈業績。聯準會將於周四（11月2日）凌晨2點公佈利率決議，主席鮑威爾隨後會召開新聞發佈會。市場普遍預測聯準會將按兵不動。美國商務部上周五（27日）公佈9月PCE數據後，有「聯準會傳聲筒」之稱的著名記者提米羅斯（Nick Timiraos）表示，通膨下降趨勢上個月稍有放緩，但該形勢最近已經改善，足以讓聯準會官員在下周的議息會議上維持利率不變。而作為全球唯一一個仍在堅持負利率的國家，日本央行的動向頗受市場關注，該央行將於周二（31日）公佈利率決議。據日經新聞報導，日本央行可能將2024財年CPI增長預期上調至2%，屆時預計還會討論是否再次修改收益率曲線控制政策。英國央行則於周四公佈利率決議、會議紀要和貨幣政策報告。經濟數據方面，德國、法國和歐元區都將在本周公佈第三季GDP初值。美國將於周五（11月3日）公佈10月非農就業報告。美股第三季業績季仍在如火如荼地進行著。蘋果公司將於美東時間周四（11月2日）盤後公佈業績，近來頗受關注的「減肥藥雙子星」禮來與諾和諾德也會在同一日盤前公佈季報。此外，蘋果公司將於周二上午8點舉今年第2場秋季發表會，主題定為「Scary Fast」。據外媒報導，蘋果屆時可能會發布搭載M3晶片的新款iMac，以及搭載M3 Pro和M3 Max晶片的新款MacBook Pro。
美8月核心PCE創2年多來最小月漲幅 交易員：聯準會升息已結束
根據美國商務部週五（29日）公佈的數據顯示，聯準會（Fed）青睞的潛在通膨指標，核心PCE物價指數（剔除波動較大的食品和能源成分）年率3.9%，創兩年來最小增幅，暗示Fed打擊通膨努力逐漸奏效，市場認為聯準會可能年底前不再進一步升息。該報告很可能是國會議員就這些機構提供資金達成協議之前，政府發佈的最後一份重要報告。由於資金短缺，美國聯邦政府預計將於10月1日開始時關閉。美國PCE數據發佈後，交易員繼續押注聯準會加息已經結束。公布的數據顯示，受到能源成本的上升影響，美國8月個人消費開支（PCE）物價指數按月上升0.4%，略低於市場預期，按年上升3.5%；剔除波動較大的食品和能源成分的核心指數則上升0.1%，小於預期。以年增率來看，核心PCE年增3.9%符合預期，月升幅為2020年以來最小。聯準會日前在9月利率決策會議宣布不升息，並維持利率在5.25至5.50%。里奇蒙聯邦準備銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）週四（28日）受訪時表示，認為關於年底可能再次加息的前景，對他來說還太早，他認為經濟面臨著多種可能的結果。他說明，若眾議院共和黨的議員未能就維持政府運作所需的支出法案達成一致，造成美國聯邦政府關閉，這將威脅到經濟。同時會讓聯準會在經濟情況方面，面臨更複雜的局面。由於這種不確定性，聯準會採取行動是有好處的，巴爾金進一步指出，預測經濟成長速度將較年初放緩，但在中低收入家庭消費支出方面，出現一些疲軟的情況下，經濟擴張仍將持續下去。他表示，如果沒有就業數據，很難弄清楚經濟實際發生什麼，就業數據是勞動力市場的最佳資訊。不過聯準可能會尋找信用卡支出數據等替代即時數據，降低央行陷入盲目行動的可能性。
國際金價市場本周聚焦FED利率決議 分析師：鴿派程度影響金價漲回2000美元力道
國際金價週一（24日）總體持穩，因投資人等待聯準會將召開的利率決策會議，會議上可能暗示7月份加息，將成為本輪緊縮週期的絕唱；投資人也預計歐洲央行本週將會升息。此外，本周也將迎來美國第二季GDP數據、6月份PCE數據，投資者需要提前做好風險規避安排。市場普遍預計美國和歐洲的政策制定者本週將升息25個基點，但是將更加關注於央行是否會傳達有關進一步收緊貨幣政策，或者是否計劃延長貨幣緊縮政策的資訊。較高的利率通常對黃金行情不利，因利率上升會增加持有非孳息資產黃金的機會成本。市場分析師表示，本週黃金市場交易員有許多消息需要追蹤，如果聯準會繼續維持採取更多升息措施的可能性，並且財報表現亮眼且美國經濟仍然維持韌性的話，金價可能出現一次更深的回檔。KCM Trade首席市場分析師華特羅（Tim Waterer）在一份報告中表示，聯準會的鴿派程度，對黃金再次上漲至2000美元水平有很大影響。巴克萊（Barclays）銀行上週五發布一份針對北美採礦業，特別是美國金礦商的報告。該機構分析師墨菲（Matthew Murphy）預計，美國礦業公司將在黃金持續需求的支撐下表現良好。墨菲稱，「隨著經濟持續減速，我們對黃金的看法仍然比銅更具建設性」。即使大宗商品價格有所惡化，但大多數公司在第二季的業績將略有好轉。據芝商所（CME）的最新數據顯示，紐約商品期貨交易所（COMEX）8月黃金期貨7月21日收盤下跌4.3美元或0.2%至每盎司1,966.6美元，美元指數上漲0.3%，9月白銀期貨下跌0.4%至每盎司24.855美元。截至發稿，現貨黃金上浮0.08%至每盎司1963.37美元；COMEX期金主力合約下跌0.08%至每盎司1965.1美元；美元指數下跌0.19%至100.901。