VIX期指
」 富邦VIX
又一檔ETF示警！ 富邦VIX ETF溢價5% 當心買貴
由富邦投信發行的富邦VIX（00677U）近期在台股盤中溢價幅度已來到5％以上，代表次級市場價格，大幅高於該ETF的真實價值，富邦VIX ETF經理人楊邦珩提醒，投資人應特別注意溢價過大所產生的價格波動風險，務必審慎評估價格之合理性，避免蒙受損失。由於美股近來呈現高檔震盪，市場居高思危心態濃厚，造成市場資金大舉轉入美國標普500 VIX期指，而富邦VIX ETF與該檔期指連動，近日來台股資金也紛紛將避險資金轉進，帶動富邦VIX ETF股價大跌，然而近來溢價持續拉高，今（28）日股價雖跌逾3％，約來到4.83元，但仍呈現溢價7.81％。楊邦珩表示，提醒有買進計劃的投資人，需留意淨值持續因為VIX期貨正價差所隱含的下檔風險，因應目前市價溢價幅度偏高的情形，請投資人需留意大幅買貴的風險。對於目前持有富邦VIX的投資人，也須留意未來價格漲跌幅與標的指數出現大幅落差的風險，如後續標的指數上漲時，市價漲幅小於標的指數漲幅，甚至市價出現不漲反跌發生的風險；至於套利交易投資人，則須留意溢價波動的風險。富邦VIX主要投資標的為波動率期貨，在過去歷史資料中多存在正價差現象，除了轉倉時面臨正轉倉成本外，基金淨資產價值也將因價差收斂產生損失，因此長期持有該ETF可能產生極大的損失，該ETF不適合以追求長期投資為投資目標之投資人，投資人交易前，應充分瞭解該ETF之風險及特性。楊邦珩指出，台灣ETF市場蓬勃發展，市場投資人參與度愈來愈高，其中一個重要原因是ETF為交易所掛牌基金，投資人可透過一般熟悉的股票交易方式直接買賣基金。ETF在交易所買賣的價格稱為市價，而ETF真正的價格為淨值，當市價高於淨值，稱之為溢價。自2016年底富邦VIX掛牌以來，富邦投信即不斷教育投資人，因VIX指數無法複製交易的特性，全球波動率相關ETF，皆是追蹤以VIX期貨為指數成分的VIX期貨指數。舉例來說，富邦VIX追蹤的是標普500波動率短期期貨ER指數，而VIX期貨因多數時間存在大幅度正價差（正價差代表期貨價格高於VIX現貨價格），因此，持有VIX期貨多頭部位的VIX期貨ETF，將因正價差收斂，導致淨值長期呈現明顯下跌趨勢，因而僅適合在預期波動大幅上升時期，做為短線的避險交易工具，極度不適合長期持有或逢低攤平的操作策略。楊邦珩並持續提醒，波動率期貨ETF只有在預期VIX指數在短線有顯著上漲的可能，以及VIX期貨正價差幅度縮小時，才是較適合的買進時點。美股在3月份落底後，於近期再創歷史新高，VIX指數低點雖只有回到約21點，與多數狀況下的多頭行情不同，代表VIX指數雖然仍有反應新冠肺炎疫情、以及即將到來的總統大選事件不確定性，但從VIX期貨價差來看，早已回復股市多頭行情的正價差結構，顯示市場情緒除了不恐慌外，避險情緒也已大幅下降。展望後市，楊邦珩表示，VIX指數目前仍在歷史70百分位數以上的相對高檔，新冠肺炎疫情、選舉都是已知的不確定因子，若沒有新的未知不確定因子發生時，在全球央行大量寬鬆、金融市場資金極度充沛的環境下，VIX指數上檔空間將因此受限，由近期股市下跌過程，VIX指數或VIX期貨的反應程度可見一斑。而隨著疫苗研發進展明朗化程度的增加，以及選舉事件後的塵埃落定，建議具有避險需求者，下檔風險須加以關注，並適時執行停損、停利點設定。
美股衝上29,000點新高 台股這一檔跟著爆大量
美股四大指數有三指數創歷史新高，道瓊指數緊追在後，終於站上2.9萬點大關，不過，隨著美股緩步攻堅，標普500 VIX期指卻未跌反漲，3日站上29大關，帶動連動的富邦VIX（00677U）大漲近4％。富邦VIX周四股價最高5.25元，創下近1個月來新高，至11點過後成交量已逾17萬張，超過前一天的12萬多張。投資專家表示，近來美股一路逆勢挺升，但隨著美國總統大選腳步逼近，市場對美股開始有「居高思危」的風險意識，造成資金開始向避險工具轉進，美國標普500 VIX期指，短短一周內由26附近漲至目前的29。
市場恐慌再起 這些ETF卻大漲
美股連日跌，電子期貨盤連跌三天逾千點，市場恐慌情緒增溫，亞洲11日美國標普500 VIX期指跳升至30以上，大漲8％多，資金開始從股票抽離、轉向避險工具。在台股連動交易的富邦VIX股價也同步彈升超過7％，具有避險作用的2倍正向美債以及與各國股指連動的反向1倍ETF，均同步放量大漲。市場避險情緒增溫，台股ETF成交值也擴大至近130億元，富邦VIX成交量37.4萬多張翻倍增，股價強彈7.19％，再來就是國泰20年美債正2、國泰美國道瓊反1、元大美債20正2、元大S&P500反1、富邦日本反1、FH香港反1、新光投等債15+、富邦台灣加權反1及元大台灣50反1等，與美、港、日、台股指數連動的反向ETF，漲幅都在2～3％以上。尤其受到關注的是，與台股台灣50指數連動的元大台灣50反1，11日股價收9.7元、上漲2％，成交量也放大至18萬4,314張，較前一日擴增35.56％，本周四個交易日外資買超更達11萬7,876張。顯示外資雖一面買超台股，但也在T50反1買進，避險心態濃厚。富邦VIX爆量大漲成為市場焦點，該檔ETF於今年3月中旬市場最恐慌時，股價一度飆高至14.29元，隨後因著疫情漸趨緩，美股一路彈升，市場恐慌情緒降溫，標普500 VIX期指曾掉到25附近，富邦VIX股價也跌到5.23元，隨著美股期貨盤連三跌，11日收在5.96元大漲7.19％標普500 VIX期指11日晚間一度彈升至30，比白天更強，投資專家指出，若11日美股開盤及收盤延續跌勢，則市場恐慌情緒將加溫，富邦VIX將有機會持續觸底彈升。本周四個交易日，外資買超13,868張。投資專家指出，美股扮演這波多頭領頭羊，美國道瓊指數一度攻上27,580點，尚未越過今年初的29,568點歷史新高，但那斯達克指數則強渡關山越過1萬點大關，與費城半導體衝過2,000點大關，同譜歷史高，近日道瓊連跌，帶動國泰美國道瓊反1股價收11.21元，成交量13,659張、日增69.11％。
躲開恐慌？ 市場選這8檔ETF
新冠肺炎疫情一波未平一波又起，美國總統川普挑起中美貿易戰敏感神經，未來全球經濟恐陷入大衰退，美國道瓊指數本周已連跌三天，累計跌千點，市場恐慌情緒再增溫，富邦VIX連二漲，14日收7.17元大漲近10％，其他連動台、美股指反向ETF，還有黃金及美債正向2倍ETF，均成為市場資金避風港。美國聯準會（Fed）主席鮑爾表示，目前美國經濟面臨重大下行風險，呼籲白宮採取更多財政救市措施，並重申不考慮負利率政策，造成美股三大指數同步重挫，累計本周來道瓊指數大跌1,083點跌幅4.45％，標普500及那指也各跌3.75％、2.83％，14日美股早盤續疲弱，跌幅約0.5～0.6％。隨著市場恐慌情續升，標普500 VIX期貨指數從12日低點26以下，到14日最高衝上36，漲幅超過三成，在台股交易、連動標普500 VIX期指的富邦VIX，近日股價也從最低6.07元反彈，14日收7.17元大漲9.8％，成交量連二天逾40萬張。據統計，富邦VIX、元大台灣50反1、國泰美國道瓊反1、元大S&P黃金正2、元大S&P500反1、富邦臺灣加權反1、國泰臺灣加權反1、富邦NASDAQ反1等八檔ETF，為市場交投重心；另FH香港反1、元大美債20正2、富邦恒生國企反1、國泰20年美債正2等，都上漲1～2％以上，成市場避險天堂。美國自3月大封鎖以來，初領救濟金人數累積達3,300萬人，後續要觀察重啟經濟活動後，能否重返工作崗位，將影響經濟回復速度與幅度。統一投信表示，若第二季有更多企業倒閉或重整，失業人數居高不下，將影響民間消費動能，密切觀察美國國會第二輪3兆美元紓困方案能否過關。統一投信分析，因川普民調落後，預料會持續打壓中國來拉抬選情。在川普施壓後，美國聯邦退休儲蓄投資委員會（FRTIB）將「無限期」推遲投資中國企業資產。另共和黨提出「新冠究責法」，將賦予美國總統權力，得以凍結中企在美資產、限制美國金融機構對中企放貸，禁止中企在美上市等一系列制裁措施，後續中美貿易戰發展受到關注。