紐約期油
」 油價
大宗商品價格仍持續下跌 預告經濟衰退
投資人因經濟衰退讓美股5日暴跌並拖累全球股市。儘管股市已持續反彈，但大宗商品價格自7月來仍大跌，最能反映景氣走向的原油與銅均呈兩位數跌幅，顯示全球經濟在放緩，甚至預告衰退可能降臨。美國7月失業率意外上升，加上數據顯示製造業景氣萎縮，引發外界對美國衰退的恐懼。雖然有分析師認為美國經濟基本面仍穩固，但大宗商品市場卻展示全球整體經濟正衰弱。景順德銀基礎金屬基金（DBB）從7月5日每股20.7美元高點開始下跌，到8月7日最低點為止，一個月來累跌12.6％。即使其後回升至12日收18.8美元，跟7月高點相較仍累跌逾9％。Wolfe Research分析師金斯伯格（Rob Ginsberg）指整體大宗商品價格正承受壓力。就金屬來看，除了黃金，就很難找到其他在上漲的金屬行情。黃金向來是政經亂局下的避險資產。紐約期金踏入7月後就持續上漲，直到8月12日止每盎司已累漲逾6％。除了中東局勢持續惡化外，經濟衰退憂慮也是其上漲的因素之一。最能反映全球經濟景氣的銅和原油，自7月以來的走勢正好跟金價相反。紐約期銅從7月5日每磅收4.652美元高點開始走跌，到8月7日跌破4美元的低點為止，累跌逾14％。紐約期油從7月4日最高每桶逾84美元開始下挫，到8月5日跌破73美元為止，累跌逾13％。儘管兩者近期反彈，尤其期油自6日開始急漲至12日收略高於80美元，累漲近10％，但仍然低於7月初的高點。道明證券全球商品策略部主管梅萊克（Bart Melek）指銅價漲跌，最能反映經濟前景的強弱。因為從電動車、半導體、再生能源、到傳統工業與營建業都需要銅。之前大家認為全球電動車可帶動超級景氣循環，但現在已沒人再談論了。他表示全球第二大經濟體中國疲弱，尤其對銅和原油等價格構成壓力。在全球製造業景氣轉弱下，銅和原油正面臨供應過剩問題。再加上歐美針對中國電動車大幅提高關稅來保護自家產業，只會令經濟情勢更惡化。
國際油價跌至7週新低「避險基金大舉做空」 渣打銀：Q2逐季回升
據外媒報導，國際油價週五（3日）下跌，布蘭特原油、紐約西德州中級原油（WTI）分別報每桶82.96美元、78.11美元。隨著WTI原油價格跌至7週以來的最低水平，避險基金大舉做空WTI原油。美國商品期貨數據委員會（CFTC）的數據顯示，在截至4月30日的一週內，避險基金的WTI做空合約增加至78141手，為1月以來最高水準。國際上週創3個月以來最大單週跌幅。WTI的6月交割價下跌0.84美元，或1.06%，收每桶78.11美元。布蘭特原油7月交割價下跌0.71美元，或0.85%，收每桶82.96美元。布蘭特原油本週下跌逾7%，而紐約期油則下跌 6.8%。原油價格上週跌至3月中旬以來的最低水平，因為美國原油庫存增幅超過預期，以及中東地區緊張局勢有所緩解。此外，美國頑固的通膨導致聯準會將利率維持在高點，這抑制了以美元計價的原油的上漲勢頭，而美國經濟成長放緩則壓低了對汽油和柴油這些成品油的需求。渣打銀行（Standard Chartered）指出，5月和6月對石油基本面至關重要，是能否進一步收緊的關鍵時期，屆時庫存加速下滑，全球石油需求創下歷史新高。該行分析師團隊在最新的報告中表示，預計今年上半年石油庫存將大幅減少1.89億桶，與去年上半年庫存增加2.18億桶的情況形成鮮明對比。值得注意的是，下一次OPEC+部長級會議定於6月1日在維也納舉行。渣打銀行預計，第三季OPEC可能會在不增加庫存的情況下將產量上調超過每天100萬桶。更關鍵的因素在於需求。分析師預計5月全球石油需求將達到創紀錄的每天1.031億桶，6月進一步增長到每天1.038億桶。並預計5月份需求增至每天162萬桶，6月份需求每天174萬桶。展望未來，渣打銀行預計，到年底布蘭特原油將回升至年初的水平。具體來看，布蘭特原油近期期貨價格在第二季的均價預計為每桶94美元，第三季上漲至每桶98美元，第四季進一步上漲至每桶106美元。相比之下，今年第一季為每桶107美元。另外，渣打預測，2025年布蘭特原油的平均價格為每桶109美元，2026年每桶128美元，2027年每桶115美元。
以哈談判露曙光！油價創3個月來最大單周跌幅
以哈停火談判露曙光，中東緊張情勢和緩，油金價格3日雙雙走低。國際油價創3個月來最大單周跌幅，金價也跌至1個月低點，並寫下周線連二黑。國際油價上周五收低，除因地緣政治危機緩解，美國4月非農就業數據意外疲弱，投資人重新評估聯準會（Fed）降息時機。3日倫敦布蘭特7月期油收跌0.85％，報每桶82.96美元。紐約6月交割西德州中級原油期貨收跌1.06％，以每桶78.11美元作收。周線部分，布蘭特期油上周累跌超過7％，為3個月來最大單周跌幅；紐約期油周跌6.8％。美國4月就業人口成長放緩超出預期，薪資年增幅也下滑，市場交易員升高Fed在今年9月首次降息的預期。Matador Economics經濟學家史奈德（Tim Snyder）指出，就業數據為Fed今年至少降息一次鋪路。瑞銀集團分析師史陶諾瓦（Giovanni Staunovo）則說，低於預期的月度就業數據出爐後，市場對預估的可能降息時間重新定價。儘管美國非農就業數據比預期弱，重燃對Fed降息的期待，國際金價3日仍跌至1個月低點，除歸因於地緣政治風險降溫，4月漲勢凶猛吸引投資人獲利了結也是原因。美國4月就業報告公布後，倫敦現貨金價應聲漲至每盎司2,320.78美元的高點，但漲勢隨即反轉，變為跌0.1％來到2,300.38美元，連續兩周收黑。紐約期金3日收盤持平在2,308.6美元。紐約獨立金屬交易商Tai Wong指出，金價初時隨美國非農就業報告飆漲，吸引獲利回吐賣壓出籠，這意味歷經4月一波大漲後，多方轉趨保守謹慎，而Fed主席鮑爾在1日例會後記者會做出友善市場的發言，金價做此反應也屬平常。經濟與地緣政治的不確定性，推升避險資產黃金的魅力，金價4月站上2,400美元的歷史高峰。高盛策略師看好金價還有上漲空間，今年底前可望衝破3,000美元大關，全球央行及亞洲家庭對黃金的旺盛需求是一大推力。
美國原油庫存增加＋中國需求疲軟 國際油價跌3%至3周以來低點
國際油價17日下跌3%，為連續第3個交易日下跌，且收在3周以來最低點。分析師指出，由於美國原油庫存增加、中國能源需求前景疲軟，同時美國緩和中東緊張局勢，因此價格回落。根據美國能源情報局（EIA）數據顯示，上周（12日止）美國原油庫存增加 270萬桶，至4.6億桶，為連續第4周增加；而標普全球商品洞察的調查，分析師預期汽油供應量下降90萬桶，以及餾分油供應量將減少110萬桶。5月紐約期油收市報每桶82.69美元，下跌2.67美元，跌幅3.1%，為3月27日以來最大跌幅；6月倫敦布蘭特期油收市報每桶87.29美元，下跌2.73美元，跌幅3%，也為3周低點。據了解，全球最大石油進口國中國第一季的GDP年增率5.3%，經濟成長快於預期，不過在房地產投資、零售銷售和工業產出的部分，國內需求仍疲軟，中國第一季房地產投資年減9.5%。
中東局勢緊張推升油價 布蘭特、紐約期油16日收高「周線連二紅」
中東地緣政治緊張局勢，蓋過國際能源總署（IEA）對全球石油需求放緩的預測影響，油價周五（16日）窄幅波動。布蘭特4月期油收高0.61美元或0.7%，結算價報每桶83.47美元。將於下周二（20日）到期的紐約2月期油收高1.16美元或1.5%，報79.19美元，交投更為活絡的紐約4月期油漲0.87美元或1.1%，報78.46美元。中東爆發更廣泛衝突的風險日益增加，支撐了原油價格。本周紐約期油上漲約3%，布蘭特原油上漲逾1%。黎巴嫩真主黨周四（15日）稱，他們向以色列北部一座城鎮發射了數十枚火箭，作為以方攻擊黎巴嫩南部，殺害10名平民所做的「初步回應」。日產證券旗下NS Trading總裁Hiroyuki Kikukawa表示，下周一（19日），美國將因總統節休市一日。在關注利率趨勢的同時，投資者將繼續評估中東地緣政治風險是否會波及原油供應鏈。他預估紐約期油將在每桶70至80美元區間一段時間。Vanda Insights創辦人Vandana Hari預計，中東風險溢價上升帶來的最新油價漲勢將持續，尤其在進入周末時期。布蘭特原油可能會繼續攀升至每桶83.60至84.35美元的區間，因為它已從周四低點80.72美元強勁反彈。直接支撐位在82.58美元，跌破該支撐位可能會引發跌至81.95美元。進一步下跌可能預示著進一步回調至80.93美元。WTI原油可能重回1月29日高點79.26美元，美國石油CLc1可能會重新回到1月29日每桶79.26美元的高點，因為從71.41美元開始的上升趨勢可能已經恢復。價格從週四低點75.78美元強勁反彈顯示了這次恢復上升趨勢看起來很強勁，78.77美元的回檔僅延伸至75.96美元的38.2%回檔位。國際能源署周四公布最新報告顯示，全球石油需求增長正在失去動力，並下調2024年的增長預期，這與石油輸出國組織（OPEC）觀點形成鮮明對比。IEA的月報預估今年全球石油需求將增長每日122萬桶，略低於上月的預期；OPEC週二則堅守其增加每日225萬桶的預期。
美服務業景氣歷年來最差 沙國自願減產難獨撐 油價漲幅受抑
消息面：●美國4月工廠訂單月增0.4%，不如市場預期的月增0.8%。扣除運輸項目的工廠訂單月跌0.2%。4月份耐久財訂單經修正後為月增1.1%，與前值一致。●美國供應管理協會（ISM）公布，5月非製造業指數為50.3，低於市場預期的52.2和4月份的51.9，並創下今年來新低。其中，商業活動分項指數為51.5，低於市場預期的52.5，並創下3年新低。新訂單分項指數為52.9，較4月的56.1大幅放緩。未完成訂單分項指數為40.9，較4月份的49.7驟跌，並創下14年來新低。投入價格分項指數為56.2，創下3年新低。就業分項指數為49.2。●標普全球公布，美國5月服務業採購經理人指數（PMI）終值為54.9，低於初值和市場預期（均為55.1）。綜合PMI終值為54.3，低於初值54.5。●美國服務業數據不如預期，周一美元指數尾盤跌0.13%，盤中曾上漲0.37%，報104.403。●沙烏地阿拉伯自願自7月起擴大減產，周一紐約期油收漲0.57%，報每桶72.15美元，盤中一度飆漲4.63%，最高站上75.06美元。倫敦布蘭特期油收漲0.76%，報每桶76.71美元，最高升至78.73美元。部分交易商認為沙國難以憑一己之力改變油價下跌趨勢，使油價漲幅受限。稍早前高盛預估到2023年12月布蘭特期油價格將來到每桶95美元，澳盛銀行則維持到年底時布蘭特期油每桶升至100美元的預測不變。
美將釋出戰略儲油「油價創2年最大跌幅」 專家警告：長期恐幫倒忙
美國將大規模釋出戰略石油儲備，國際油價回落，國際能源署（IEA）成員國同意加入美國腳步，一同釋出戰略儲油，國際油價週五（1日）下跌，本週週線創下2年來最大跌幅。紐約西德州中級原油5月交割價下跌1.01美元，或1%，收每桶99.27美元。布蘭特原油6月交割價下跌0.32美元，或0.3%，收每桶104.39美元。基於近月合約，紐約期油和布蘭特原油本週分別下跌12.8%和11.1%，均創2020年4月下旬以來最大單週跌幅。國內油價也連3周降價，依中油油價公式估計，下周汽、柴油每公升原應調漲3.4、4.7元；但因實施亞鄰競爭國最低價及油價平穩措施，實際汽、柴油每公升降價0.2、0.3元。未來油價會持續下跌嗎？瑞銀全球財富管理投資長海菲爾（Mark Haefele）在報告中認為，雖然釋出戰略儲油可能有助於在短期內緩解供應短缺，但他不認為這是解決全球能源危機的長期做法，也無法解決石油市場的結構性失衡。彭博專欄作家費克林（David Fickling）也指出，美國戰略石油儲備武器也許只會幫倒忙，這項強大的能源武器可能最後也難免跌落神壇，小心變成國王的新衣。費克林表示，從歷史看，這種干預效果喜憂參半，投放後油價上漲和下跌的可能性都有。其實在2月底俄羅斯入侵烏克蘭前，WTI（西德州中級原油）自去年11月23日美國向市場投放5000萬桶儲備油以來，大漲18%。3月份之前油價已達到8年高點。華爾街日報也說，美國政府此前幾個月曾2次動用戰略石油儲備（SPR），先是在去年11月釋放5000萬桶儲備石油，之後又在今年3月釋放3000萬桶。雖然這2次釋放儲備緩解了一些壓力，但並沒有大幅拉低油價。更大的問題是，如果釋放SPR對降低原油成本產生了預期效果，肯定會讓OPEC+（石油輸出國組織與盟國）成員國不爽。自從產油大國俄羅斯入侵烏克蘭後，俄羅斯每天450萬桶的出口受到制裁措施影響，油市供應狀況進一步惡化，但OPEC+對加快增產來幫助華府打擊莫斯科毫無興趣。理論上，OPEC+的產量到10月時可能比當前高出約每日300萬桶，但要是OPEC+因為美國史無前例的儲油投放行動而決定減產，那沒有任何因素可以阻止它們。
無懼魔王Omicron 歐美股強勁反彈、油價強彈逾5％
上周五慘遭Omicron變異株引發的恐慌性賣壓空襲後，金融市場周一回穩，加上搶短買盤進場點火，歐美股強勁反彈，油價更強彈逾5％。歷經黑色星期五的全球性崩跌後，歐美股市周一紛紛反彈，德國股市上漲0.8％，英國與法國大盤勁揚1.2％，Stoxx 600泛歐股市指數彈升1.1％；美股跟進開高，道瓊工業指數上漲超過300點或1.0％，標普5百與那斯達克指數分別勁彈1.1％與1.2％。油價同步強彈，布蘭特原油大漲逾5％，報76.5美元，紐約期油收復72美元大關來到72.56美元，勁揚6％。油價上周五崩跌，布蘭特期油重挫超過10％，創2020年4月以來單日最大跌幅。瑞訊銀行（Swissquote Bank）資深分析師歐茲卡迪斯卡亞（Ipek Ozkardeskaya）表示，「上周五湧現恐慌性賣壓，交易員並未隨之起舞，都在靜觀情勢發展。」她還指出，上周由於適逢感恩節假期市場交投相對清淡，才會加重跌勢。儘管出現Omicron新變種病毒，但其傳播力與後續的影響，投資人還需靜待更明確的訊號。部份投資專家憂心Omicron將衝擊全球人員的移動與經濟復甦，以色列已率先禁止外國人入境，日本宣布將跟進，英國則是重新恢復強制戴口罩與PCR檢測等措施。不過，許多專家則認為，由於疫苗廠商將推出對抗Omicron的疫苗，因此這次新變種病毒對經濟造成的衝擊將有限。歐茲卡迪斯卡亞表示，「我們都知道在當前這種情況下，市場風向會快速轉變，盤勢會隨著相關訊息上下震盪。」反映避險買盤退場，美國公債價格應聲下跌，10年期公債殖利率重新站上1.5％關卡，來到1.52％，較上周五上揚逾3個基點。不過，亞股相對偏弱，日股周一又大跌1.6％，香港恆生指數與韓國大盤均下跌1％，澳洲股市也收低0.5％。摩根士丹利經濟學家指出，包括中國、香港與台灣等採取疫情清零策略的國家，Omicron對短期經濟的衝擊可能有限，但日本、韓國與新加坡等亞洲國家受到的衝擊將較大。
疫情升溫 黃金快步上攻 重返二個月新高
新冠疫情持續升溫，全球經濟復甦前景混沌不明，加上美元走弱，投資人避險情緒再起重回黃金懷抱，金價延續去年底的反彈動能加速上攻，6日又在等待美國喬治亞州決選結果的不確定氣氛催化下，金價衝上近2個月高點。周三倫敦現貨金價早盤，曾觸抵每盎司1,954.97美元的近2個月新高。Axi首席市場策略師伊尼斯（Stephen Innes）樂觀預測，金價本月底可望再叩2,000美元大關。黃金去年繳出10年來最亮眼成績單，飆漲超過24％，但與去年8月觸及的歷史高點2,069.5美元仍有段差距。而油國組織老大哥沙烏地阿拉伯承諾會擴大減產，幅度將出乎預料，激勵國際油價6日大漲，攀抵11個月高點。倫敦布蘭特期油周三漲幅多達0.9％，一度觸及每桶54.09美元，創去年2月26日來新高；紐約期油漲0.6％來到50.24美元，同樣是去年2月26日來最高點。投資人樂觀期待疫苗問世，將點燃總體經濟的回溫動能，轉而對股票等風險資產投以關愛眼神，以致避險光環趨弱的黃金，去年有一陣子陷入疲軟。不過歐洲及英國疫情再拉警報，才跨入新的一年市場就烏雲罩頂，黃金等避險資產在近幾個交易日又炙手可熱。美元走疲也幫忙拉抬金價走勢。由於黃金買賣是以美元計價，美元弱的話，金價對美元以外貨幣的持有者相對便宜。聯準會讓利率持續保持在歷史低檔，實質殖利率淪為負值之下，高盛等華爾街投行皆預測，美元今年還會續跌。而美國喬治亞州參議員決選的結果，可能會給市場再添變數。分析師指出，一旦喬治亞州2席民主黨全拿實現完全執政，更可順勢在疫情紓困上加碼支出，恐導致美元進一步走貶，投資人為抗通膨猛買黃金，自然推升金價。加拿大蒙特婁銀行金屬衍生品交易部門主管Tai Wong表示：「民主黨若大勝意味將取得參院控制權，料在今年擴大刺激法案規模，那對黃金是大利多。」
川普確診投資避險 美元、日圓與金價皆走升
美國總統川普與第一夫人梅蘭妮亞驚傳新冠肺炎確診引發市場震撼，投資人擔心川普染疫將對總統大選與美國經濟走向帶來極大的不確定性，歐美股市周五應聲大跌，油價摜破40美元支撐；與此同時，風險趨避則帶動美元、日圓與金價走升。道瓊工業指數走勢川普染疫的消息約在周五亞洲尾盤傳出，日股因此由紅翻黑，歐股跳空開低，英國大盤下跌1.0％，德國股市重挫1.4％，Stoxx 600泛歐股市指數大跌0.9％。美股隨後跟著開低，道瓊工業指數重挫逾300點或1.2％，標普5百與那斯達克分別大跌1.4％與1.7％。國際油價跳水，紐約與布蘭特指標期油均重挫逾4％，其中布蘭特期油摜破40美元支撐，來到39.29美元，紐約期油則下探37.11美元。市場瞬間湧現風險趨避潮，帶動美元上漲，對歐元一度漲至1.1704美元，對澳元猛升0.7％，追蹤美元對6大對手貨幣表現的美元指數升破94大關，來到94.02，上漲0.3％。日圓漲勢更甚美元，亞洲匯市盤升至105.01日圓兌1美元，創逾1個月最大漲幅。金價也受避險買盤青睞，一度拉升至每盎司1,921美元，不過漲幅相對溫和。瑞銀全球財富管理首席經濟學家唐納文（Paul Donovan）表示，「川普確診後市場將會聚焦於對大選結果與公衛政策的影響，例如接下來的總統大選辯論可能喊卡、原本反對帶口罩的人或許會改變看法，以及總統的案例將改變美國公衛政策等等。」Squared金融公司首席市場策略師尼姆（Rony Nehme）指出，「川普康復的狀況很可能成為決定大選結果的關鍵變因，如果他好得快，對於疫情的因應得當，對於選情將有很大的加分效果；但若是病重，即便最後有同情票加持，將凸顯其抗疫政策出現誤判的缺失。」北歐資產管理公司資深總經策略師蓋利（Sebastien Galy）則警告，「由於選情已面臨困境，川普可能做出更多的激進手段，舉例來說，可能提早對中國大陸採取強硬的措施，因此川普染疫將引發後續一連串的連鎖衝擊，行情震盪將無比劇烈。」